【2021 美股投資】莊家操盤策略,如何跟著莊家賺錢?

市場是由做市商和零售交易者這兩個參與者組成的,做市商是銀行和大金融機構,這些參與者是市場中最活躍的參與者,他們控制和操.縱市場,並隨時隨地推動價格。

通過識別銀行和大機構的交易方式,我們可以跟隨他們的足蹟的賺錢。如果你不知道市場如何運作,那麼你將永遠找不到能持續獲利的方法。

文章有點長,可以看視頻。Play Video

如果我是機構投資者,要想做一支股票,首先我會經過大量的篩選,研究很多股的基本面,然後篩選出一定範圍的幾隻股票,找到一支大小合適,有故事和炒作空間的股票。

然後跟公司高級管理層接洽,找到願意配合的公司,最後開始擇機建倉。如何配合呢? 就是在我吸酬時,在財報時盡量將業績放平,或者適當隱藏利潤,這一點公司很容易做到,只要對報表進行適當調整就行了,例如,將某些損益一個季度提完,使報表看上去虧損;或者將後面數年的費用半年攤完,因為攤銷和預收款之類的項目非常容易調整。

經過一些調整後,使得公司財報並不引人注目,甚至讓你對這家公司喪失信心,懷疑其成長性。這樣就可以避免在砸盤過程中讓一些重視基本面價值投資的投資者入場。

01

砸盤階段

在吸籌之前,我肯定是要進一些籌碼的,也不用多,因為這些籌碼主要用來砸盤的。怎麼收集這些砸盤的籌碼?我不會每天慢慢去收集,因為這樣會使股票天天上漲,給人造成一種這票趨勢不錯啊的感覺,還能漲,反而難以收到足夠的籌碼,還容易被散戶搶酬,使自己收集成本提高。比如來一個一天暴漲10%,20%,很多獲利盤就出逃了。又或者在市場製作很多陷阱,誘導散戶做空,通過砸盤來獲得足夠的低成本籌碼。

第二天來個低開。為什麼要低開而不高開,因為我昨天收集的籌碼並不准備獲利,而且要讓昨天追風進去的短線籌碼幫我砸盤。在這個下跌途中,我將逐步用單托底,因為我要形成自己的底倉。

經過幾天的連續下跌,有些割肉的籌碼就會回補自己的倉位,這時候我不能讓他們回補,我必須迅速的吃上去讓他們追風,當形成追風盤時,我將在底部的部分籌碼高拋,一是為了降低成本,二是騰出資金,然後再迅速的砸下去。同樣的,我會邊托邊砸,這樣一來我就會得到更多價格更低的籌碼。

砸盤過程中,一些套牢睡眠戶策略的投資者很讓我心煩,怎麼辦呢?比如說一個20塊的股票,某一天直接猝不及防的跌到14塊錢,散戶覺得已經損失了30%了,不願意走。隨後,繼續一路下跌,10塊,8塊,只能繼續拿,走了不划算。

那我就直接砸到3塊錢。然後呢,有一天突然拉回到6塊錢,這個時候,很多人覺得翻倍了,裡面獲利盤很多,自己再不跑就又要套在裡面了,就乖乖的交出了手裡的籌碼。

散戶是不知道哪裡是底的,當跌到很低位時,基本上就沒人和我搶籌碼了,因為在這個下跌途中,我通過不斷的高拋低吸,不斷的大幅度振盪,將大部分抄底的,搶反彈的都套在下跌途中,或者將他們虧損怠盡,使其不敢在來涉足這個股票,這時候我的目的就達到了。

而公司長時間的業績沒有任何起色,使大部分散戶感到恐懼驚慌,高位籌碼就會不斷的掉落,我就可以在底部橫盤當中不斷的高拋低吸來收集籌碼,這個可能需要較長時間,關鍵看頂部籌碼掉落程度而定,如果高位籌碼長時間的不鬆動,那我就不會去拉這隻股票。

當籌碼收集足夠多時,公司的業績也會轉好了,因為在我收集籌碼當中,公司將後面幾年能想的出來的損益,或者費用都在那一年半載中攤完了,後面的報表當然好看。這時候我拉起來毫不費力,也無需多大成本。當這個市場裡其他人看到這個股原來這麼優秀,必然跟風者眾,我就在這這當中逐步減倉。

考慮的問題

當然,操.縱股票不能被證監會發現,美國的證監會證券法規條款很嚴格,比如一個公司的高層買入或賣出,都是要向SEC提交報告。所以呢要考慮多開一下賬戶,或者幾個基金抱團大作戰。這樣以後有的時候也可以倒買倒賣做出成交量來給散戶看。

這些年,證監會也在不斷打擊各種內幕交易和股票操.縱,包括利用多個賬戶共同操.縱同一隻股,利用資金優勢進行大額頻繁虛假交易等,罰沒了不少資金。

還要考慮,如果我們拉升的時候,和我合作的高層或其他基金看到利潤可觀,結果大量拋出籌碼,那我們就慘了,必然會虧本出局,在做之前就必需先和他們溝通好,而且還要了解他們手上的流通盤是多少,拋售意向如何,這就是大小非問題。

還有就是大盤狀況,跟風的多不多,社會上的存量資金足不足,就像現在這樣,大部分散戶或者大戶都被大宰一刀,這時候就不適宜做股票,你拉人家賣,結果把自己套在裡面。

那現在最適宜的就是砸股票。砸多少為適宜?根據大盤狀況,每天操盤必需跟著大盤走,當大盤大跌時,必需深砸下去,這時候成本很低,只要用少量籌碼將關鍵點位砸開即可,會有止損盤幫你接著砸下去。但是尾盤必需進一些籌碼,防止第二天大盤走低或者走高,有一定量籌碼就好靈活掌握。

要在操盤時盯著指標股。指標股就是每個行業裡面的大哥,負責領漲領跌。為什麼要盯著指標股去做?關鍵就在於成本,隨著大盤波動,你的成本最低,指標股跌時,你也跌,所用砸盤籌碼量最少,因為沒有多少人敢買,可以深砸。

當大盤漲時你去拉,同樣無須買多少,只要將關鍵點位的籌碼買掉即可,有人會將股價推上去,到一定高點,你還可以將低位進的籌碼出掉一些,這樣可以騰出一點資金做一點差價。所以,我們看到的股市局面就是要漲一起漲,要跌大家都去跌。

02

吸籌階段

砸到合適的價格,接著要做的就是吸籌,常見的是橫盤吸籌法主要通過長期的箱體橫盤方式,慢慢磨掉散戶的耐心,讓沒有耐心的短線投資者出局。

主力是很有耐心的,但是散戶呢,在其他熱門股大漲的時候$特斯拉(TSLA)$  ,他手裡的股票一動不動,幾個月裡面再來幾個大波動,他能拿住或者堅持住嗎?一般來說,橫有多長,豎有多高。  $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$    $蔚來(NIO)$ 

對於日後非常有炒作題材和空間或者說行業龍頭股,那麼也只能用緩慢爬升型來建倉。一般緩慢性拉升的個股持續性比較好,業績持續增長良好,這種股往往是長線慢牛股。只能在拉升的過程中邊拉邊洗盤,走勢上呈現進二退一緩慢穩健趨勢。

03

試盤階段

吸籌過程中,經常看到技術面裡的長上影K線,也叫做試盤,就是主力測試上方拋壓以及自己對自己控盤信心的測試,如果籌碼不夠,繼續收集。

股價在上漲週期,一部分人建倉比較早,那麼他持有一段時間,發現漲了50%,他會害怕,這時候一個洗盤就會把信心和持倉不堅定的散戶洗出去。新進來的人成本較高,鎖倉效果更好。

有些個股走勢我行我素、獨來獨往,走出獨立的行情。通常,這種情況就表明個股的籌碼基本上已經被主力控股,並且完成了建倉工作。

如果差不多了,那就破位洗一下盤準備放消息可以拉升了。

04

拉升出貨

在拉升出貨階段,基本面你愛配合不配合,反正這個盤子聽我的,因為我手裡已經有了大量的籌碼。

在股市中的人分好幾種,趨勢投資者,套牢後不理不睬者,技術派,基本面派,長線客,短線炒家等等。

我要在這個股票裡做莊,這些人我都要面對,盡量的讓他們在我控制的這個股票裡少賺或者割肉而去,這時候我就要用很多辦法來對付,因為他們賺多了,意味著我就賺少了,他們不割肉,我就賺不到錢。

對趨勢投資者,我沒什麼好辦法,只能將他們看做鎖倉的一員;但對其他人,我平時的吃喝玩樂就全靠他們了。我一般最喜歡套牢後不理不睬的,這些人把錢交給我後幫我鎖定了大部分籌碼,使我在底位有充足的資金縱橫馳騁。

基本面派也是我喜歡的第二位,因為當我將股價拉高後他們基本就接手了,企業的基本面在我拉高股價後變得非常亮麗,他們就會來接盤;等他們接完後公司基本面就發生改變,他們在低位就將籌碼再還給我。

技術派一般短線較多,喜歡做波段,這裡的人有自認為技術高明的,什麼KDJ金叉、死叉,什麼MACD、CR、量價關係,費波納奇黃金分割位,艾略特的波浪理論,還有江恩曲線等等,但我做股票一般不看這個,我一般只盯著今天我下多少單,在某些價位進來多少單,大一些的戶頭在什麼價位進出。這個對我來說非常關鍵,因為這決定了第二天該如何操作,有時候需要對他們安撫,讓他們幫忙將股票在手上多留幾天,以使活動籌碼減少。

但有時候就必須讓他們出局,特別是短線客,當今天發現短線游資進來多了,第二天不管怎樣都要將他們殺出局,哪怕逆大盤而動。

這裡解釋一下為什麼要猛殺游資。其實這關乎自己的短期收益,因為短線客和游資的錢最好賺,他們持籌碼的時間短,可以使我非常短的時間裡獲利。

例如套牢盤,你只能一次性的賺他一下,他然後就不動了,你就拿他一點辦法都沒有,這中間有時候長達幾年,在這幾年裡我可是要吃要喝的;基本面派也使我獲利不多,因為他們的利潤我還要和公司均分。但短線客和游資就不同了,我在一個波段中就可以獲利豐厚。

那怎麼做呢?這時候技術指標就要開始走好,技術派的人一看技術指標,一般都容易被誘惑進來,這中間我就邊拉邊賣,需要控制的就是在頂背離之前將籌碼交他們手中,使他們看上去技術指標仍然沒有到頂,股價還可以漲得更高。

這時候第二天來個衝高回落,然後第三天猛然下跌,他們基本上就開始交槍了,不用我來,股價就下去了,這中間自然我設定好價位來撿果實,對游資更是這樣,上半段我來拉,游資一看股價看漲,立即蜂擁而來,那下半段我就將部分籌碼交給他們。

第二天我來個低開低走,游資一看勢頭不對,立即出逃,這時候我就要看出逃數量,併計算自己的成果,如果出逃數量足夠多,那我下午就拉起,因為大部分短線客都走了,我就不需要支付多少利潤出去,很容易將股價拉起來,而我在這兩天來回的差價最少是賺交易額的3%左右。

在從建倉、拉升、出貨等環節會進行不斷的洗盤,培養散戶的慣性思維,當每次洗盤下跌後會迎來更大的漲幅,幾次後散戶漸漸會認為每次下跌都是抄底買入的絕佳時機。

狼來了開始幾次有人相信而被我嚇出,當多幾次後散戶由於前幾次上當而不再相信,反而成下跌狼來了之際買入,這時往往狼可能真的來了。祝你成功培養出接盤者,而趁機高位兌現離去,留下貪婪的散戶站崗。一個股票主力出完貨,沒有人買,沒有大單接,一般都是連續崩盤下跌的走勢。

很多人的疑問是:為什麼我一賣就漲,一買就跌啊? 是不是莊家在盯著我?有的時候我們可以換位思考,為什麼主力要這樣控盤,故意拉升或者不讓一個股票漲呢?

並不是所有股票的漲跌都是莊家在控制,股票的漲跌受到多重因素的影響,既受到宏觀經濟影響,還受到行業趨勢影響,以及公司自身基本面變化影響和短期利好利空的影響。莊家也不是“股神”,有時候莊家自己也會被埋沒。

【2021 美股投資】美股周策略:非農如果“爆表”,會給市場帶來哪些影響?

一、財報季:盈利大超預期,美債收益回落,科技領跑市場

美股一季報披露進程過半(60%),超預期成為這個季度的關鍵詞。截至上週,標普500成分股的盈利增長已經達到45.8%,大幅超出季報前的23.8%。從成分股來看,有86%的成分股盈利高於預期,也大幅超出過去五年74%的平均水平。

值得一提的是,4月份也是截至目前,美股今年漲幅最大的月份(5%+),這也印證了我們在四月初《美股盈利復甦風頭正勁,預跑行情或才剛剛開始》20210405中提出的,低基數還有復蘇預期下,主要成分股業績預跑行情或才剛剛開始的判斷。$標普500(.SPX)$往前看,Q2隨著美國疫苗接種加速推進、疫情限制措施逐漸解除,結合1.9萬億美元財政刺激效果的釋放,都有望推動上半年美國經濟和企業盈利整體保持修復的趨勢。但季報預跑行情,隨著季報漸進高峰近期已經開始放緩。$納斯達克(.IXIC)$

二、未來美股行情將如何演繹?

2月初的時候,美債引發的對美股泡沫的猜測牽動市場,不過我們從這段時間美債收益率的下行,還有盈利的上調,至少顯示這輪美股的上漲,並沒有沿著泡沫化的方向,實際上,如果我們觀察PE,也可以看出來美股的估值並沒有大幅變化。在盈利大幅上調後,美聯儲寬鬆節奏的問題,可能會是市場接下來會關心的話題。包括,就業持續復甦、通脹壓力超預期回升可能會迫使美聯儲提前干預市場?美聯儲未來縮減購債規模的時間窗口又在哪裡?

首先,從歷史經驗來看,QE的節奏(流動性)和市場表現彼此不存在明顯滯後性。其次,近兩週的美聯儲擴表進度看,QE購債進度相對平穩。

值得一提的是,雖然通脹滯後於就業市場數據,但通脹影響更多的是加息步伐,眼下更重要的是對就業市場的觀測,這部分業至少需要一個季度的觀察時間。這也是我們認為至少上半年美股仍然具備較強投資性價比的主要原因。

三、美聯儲4月以來表態偏鴿,但已提前釋放QE縮減信號,我們預計該窗口最快在下半年

美聯儲4月以來的表態總體偏鴿,認為現在談貨幣政策退出依然過早。鮑威爾不僅強調了目前經濟的修復是不均衡的,還首次明確了縮減QE的前提條件為“連續數月增加百萬級就業崗位”。不過這也意味著,美聯儲正提前釋放縮減QE的信號,即:”這輪QE拐點對標的是就業市場全面修復。”

需要注意的是,3月份非農就業崗位為91.6萬,本週將公佈四月份非農數據,市場預計將超過百萬。儘管歷史上非農數據本身由於較強的波動性,單季的數據可能很難作為趨勢性的參考。但可以預見的是,隨著非農就業數據的走強,通脹的升溫(一般通脹較就業滯後數月),削減QE規模的預期也會遞進,這幾乎意味著下半年購債規模收緊的可能性在加大。另一方面,聖路易斯聯儲主席詹姆斯·布拉德(James Bullard)表示,75%的美國人接種疫苗是疫情即將結束的信號,這也被認為是美聯儲考慮縮減債券購買計劃的必要條件。考慮當前每天300萬劑左右的疫苗接種速度,以及2.3億劑的總接種,美國全面免疫的時間窗口可能在今天夏天(年中)就會實現,加上美聯儲對“數月”的模糊描述,市場也普遍認為寬鬆收緊、傳遞減量信號的預期更有可能會在四季度。

除此之外,未來美債利率再度上行的催化劑可能來自年中以後群體免疫的達成、或者基建投資的更多的進展。$道瓊斯(.DJI)$ $標普500波動率指數(VIX)$

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【2021 美股投資】美股財報Annual Report前瞻:關注Uber、Lyft、Beyond Meat、SQ、UA、PayPal

本週進入第一季度美股財報Annual Report披露高峰期,有超過1200家公司公佈業績,其中包括140家標普500指數成員。到本週末,我們將看到88%的公司第一季度業績結果。值得關注的公司有$優步(UBER)$ $Lyft, Inc.(LYFT)$$Beyond Meat, Inc.(BYND)$$Square, Inc(SQ)$$Roku Inc(ROKU)$$安德瑪公司C類股(UA)$$動視暴雪(ATVI)$$PayPal(PYPL)$

在已公佈的302家標普500成分股公司當中,總盈利比去年同期增長51.1%,收入增長了8.3%,其中86.1%的公司超過了EPS,77.8%的公司超過了收入預期。週二盤前|安德瑪- $(UAA)$

安德瑪業績可能會繼續改善,市場預期第一季度營收同比增長20%,得益於與去年同期的比較、運動服的熱銷和刺激計劃帶來的更多購物。

2021年,隨著團隊運動的恢復和新平台的推出,這將成為年本年度安德瑪銷售增長的重要催化劑,在線收入增速繼續快於總收入增長。

鑑於安德瑪在中國的市場份額較低,亞太地區僅佔該品牌銷售額的14%,我們預計近期中國的抵制活動不會對安德瑪的銷售產生重大影響。

週二盤後|  Lyft- $(LYFT)$

根據SensorTower的數據,Lyft今年3月App下載量出現連續增長,表明公司的出行業務加快復甦。

Lyft可能利用補貼來增加司機的供應數量,相應的抽佣率可能會略有下降,美國經濟活動的恢復將支持未來幾個季度每名活躍用戶的收入增長。

Lyft專注於美國和加拿大的拼車業務,再加上與保險和營銷相關的成本優化,這可能使其相對於對手Uber處於更有利的位置,我們判斷Lyft將更快實現Ebitda盈利。

週二盤後| 動視暴雪- $(ATVI)$

受《使命召喚:戰區》以及《使命召喚》移動版持續增長的推動,動視暴雪第一季度的遊戲收入增長依然強勁,預計增速接近20%。

不過,公司第二季度業績指引不樂觀,遊戲發布空缺可能導致當季收入出現下滑。但隨著《暗黑破壞神》的發布和《使命召喚:移動版》的持續滲透,預計最快在三季度才會現反彈。

週三盤後|  Uber- $(UBER)$

本季度,Uber外賣配送業務表現出色,有望推動第一季度的總訂單量超過180億美元的市場預期,不過最近全球疫情確診病例的激增給出行業務的複蘇帶來很大壓力。

Q2-Q4都將面臨同期艱難的比較,第一季度三位數的增長將是年內最高。受益於訂單規模的增長和更好的運營執行,該公司的抽佣率可能會改善。關於管理層利用激勵措施來增加司機數量的評論,可能成為業績電話會議的重點。

此外,雖然公司剝離ATG業務部門有助於減少每月的現金消耗,但公司可能再度剝離獨立的貨運業務以進一步節省成本。

週四盤後| Beyond Meat – $(BYND)$

根據彭博社的共識,第一季度收入同比增長51%,預計淨虧損1120萬美元。

餐飲服務行業持續疲軟,復甦還需時間,加之公司還處於擴張期,投資力度不減,Beyond Meat的營收和利潤在第一季度仍然承壓。

長期來看,零售領域前景向好,家庭普及率和重複購買率不斷上升,以及新產品和新配方的推出(包括即將推出的新版Beyond Burger和替代雞肉產品),這些有助於提升消費者的參與度。

【2021 美股投資】Peloton:“健身界的奈飛”,中小市值裡的績優股

Peloton將於5月6日週四盤後公佈2021財報三季度財報。

去年疫情帶火了居家概念股,智能家庭健身行業龍頭$Peloton Interactive, Inc.(PTON)$市值也水漲船高,市值較疫情時期的低點翻了近5倍,達289億美元。從商業模式來看,國內的Keep與Peloton經營思路最為接近,Peloton與Keep都是先憑藉線上豐富的健身課程成為了國內互聯網健身平台第一流量入口後逐步開始延展業務,發布硬件產品及會員訂閱服務等以實現流量變現。

投資要點

歐美健身行業高滲透率。作為全球健身行業最發達的國家之一,健身文化已經深入成美國人的生活方式,背靠這個高度成熟的健身市場,Peloton這樣的健身科技類公司通過線上賦能,提供了一種全新的健身方式,並且形成了一個相對比較成功的商業模式。

硬件+軟件,打造運動健身閉環。Peloton商業模式核心在於通過對線上健身課程的打造引流,且多數是接受度更高的直播形式,能夠形成很好的互動和反饋,再以此搭售如手套、健身墊等運動周邊配飾實現營收。公司直至2014年開始才分別推出硬件產品動感單車以及跑步機,並成為公司主要收入來源。

Peloton重新定義了運動場景,創造獨特的高用戶留存率。根據Peloton公告披露,FY2017 -2021Q1互聯健身用戶的月均淨流失率常年維持在小於1%的水平(最近一個季度為0.76%),展現了Peloton在長期吸引用戶的獨特魅力。其中,很大程度受益於軟硬件一體化很好的解決健身消費者的痛點,比如:1)Peloton提供便捷性,沉浸式體驗,多重運動場景;2)互動性、專業性的指導;3)社區氛圍、監督反饋機制;

總結

Peloton的橫空出世為健身用戶很好的為日常健身提供了健身消費者需要的:1)便捷性;2)參與感,互動指導;3)監督、反饋機制等;更重要的是,這些痛點的解決,也進一步增加了用戶的粘性。

我們認為未來值得期待的是,未來隨著5G技術的不斷完善和成熟,相信還會有更加流暢高速的互動場景升級,包括像深化直播、視頻互動在內的場景等等。基於此,歐美家庭智能健身市場將勢必有自己的一席之地,我們認為其滲透率的上升應具備持續性。

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風險提示

  • “疫情紅利消退”,新增獲客放緩為公司帶來階段困擾,參考同為居家概念股的奈飛、Pinterest前車之鑑。
  • 目前北美佔比營收約95%,公司計劃向歐洲擴張,若國際化拓展受限於品牌認可度等原因,不及預期,將導致額外的運營成本和風險
  • 群體免疫後,用戶重返線下,客戶留存率指標意外下滑。

正文部分

一、“健身界的奈飛:重新定義運動場景

Peloton 成立於2012 年,是一家健身科技公司,公司通過線上直播方式將頂級的健身教練以及自製課程內容傳播給客戶,在與教練實時運動互動的過程中結合社交體驗,滿足用戶隨時可在家開展運動的同時也能享受到社交的樂趣。

從商業模式來看,Peloton與國內的Keep經營思路是最為接近的。兩家都是先憑藉線上豐富的健身課程成為了國內互聯網健身平台第一流量入口,隨後逐步開始延展業務,包括發布硬件產品及會員訂閱服務等以實現流量變現。

目前Peloton坐擁160萬會員,是全球最大的互動健身平台企業,由於率先在健身界成功推行了這種硬件+軟件+內容模式,形成了有一定黏性的閉環系統,因此才被稱為“健身界的蘋果、奈飛”。當然Peloton的成功也離不開已經高度成熟的北美健身市場。中國健身行業數據報告就曾顯示,美國健身人口的滲透率高達20%,大概是中國健身人口滲透率的6倍。二、Peloton營收模式:硬件+軟件,打造運動健身閉環

傳統的健身房更多是一門“3公里”以內的生意,但互聯網健身的出現,則逐漸打破了時間及空間的局限性,使用戶運動前的“阻力”顯著降低。

回顧Peloton發展,它的生意並不復雜,主要通過銷售健身硬件產品和內容訂閱收費獲得收益。但其商業模式核心在於通過對線上健身課程的打造引流,且多數是接受度更高的直播形式,能夠形成很好的互動和反饋,再以此搭售如手套、健身墊等運動周邊配飾實現營收。Peloton在創立2年後,才分別推出硬件產品動感單車以及跑步機,並在日後成為Peloton的主要收入來源。憑藉著獨特的商業模式,Peloton近年來發展亮眼,19財年營收同比增長110.3%,2020財年營收增長達99%。Peloton於2019年9月登陸納斯達克,去年疫情帶火了居家概念股,作為智能家庭健身行業的龍頭,Peloton市值也水漲船高,已較疫情低點翻了近5倍,達289億美元。

目前,Peloton約80%的營收都來自於健身器材類的產品(硬件及其交付、安裝、保修費用)。從增長來看,作為核心業務的健身器材的增速還在持續攀升,訂閱服務以及其他收入(品牌服裝)也呈100%以上的高增長,公司整體呈現出一個全方位的強勁發展態勢。2.1)硬件類:健身器材及運動配飾產品

Peloton旗下的健身器械目前主要有兩款,分別為2014年推出的售價為2245美元的動感單車,以及2018年推出的售價為4295美元的跑步機,均可供用戶在家配合Peloton的線上課程聯網使用;運動配飾主要包括單車鞋、自行車墊、耳塞等運動周邊產品。

作為硬件市場較新的參與者,Peloton跑步機等產品價格與市場上三大健身器材巨頭相比並不低,甚至高於部分品牌的系列產品,這裡面的附加值主要來自於其能夠與軟件服務相連接而產生的溢價。

2.2)軟件:提供付費訂閱課程,再通過健身教練、音樂服務、流媒體渠道破圈

除了健身器械,公司還提供自製視頻流媒體健身課程,每個月的原創視頻課程超過1000個為了獲取這些線上原創課程,用戶需要開通會員訂閱服務。目前公司有兩種訂閱模式:

  • 聯網健身用戶訂閱:售價39美元/月,可獲得線上課程全部權限;
  • 數字用戶訂閱:售價12.99美元/月(原價19.49美元),與聯網訂閱的不同是裡面不包含Peloton跑步機和動感單車的訓練課程。

公司表示數字訂閱是非常行之有效的一種能夠將普通會員引導至購買健身器材的方式。公司通過降低購買壁壘,提高營銷效率,目的在於讓更多的普通會員體驗健身課程後易於轉化為高價值的聯網健身訂閱會員。

聯網健身訂閱是針對擁有Peloton健身器械(動感單車,跑步機)的用戶,購買後可以通過Peloton的健身器材、手機、電視或者平板電腦等設備實時觀看直播的健身課程,並且支持與教練進行實時的溝通交流。且課程種類繁多,每項運動課程還按照健身教練、難度係數、音樂類型及時間段等分類,大幅提升了用戶的選擇性。同時,該訂閱賬戶是可供多人使用的,能夠滿足家庭多人的健身需求。數字訂閱則是針對暫時沒有購買Peloton健身器械,只單獨訂閱健身課程的用戶,

除此之外,公司還與多名音樂KOL合作:Peloton擁有超200萬首歌曲的最大互聯健身音樂庫,通過優質音樂的不斷引入,不僅能夠創造更加沉浸式的運動環境,提升用戶體驗,還有能夠協助營造Peloton“潮流”的形象,增強用戶對品牌的好感。例如,Peloton曾與2020年11月10日宣布與國際音樂巨星碧昂斯開展合作,通過創建系列主題鍛煉課程,借助音樂的力量激勵健身人群。與多個訂閱渠道合作:Peloton在2020年擴展了用戶獲取訂閱內容的接觸渠道。分別與Android TV,Apple TV和Roku等電視流媒體平台建立了合作關係,使用戶能夠通過手機、ipad等移動終端外的更多渠道接觸到Peloton課程內容。

如何$0元手續費購買美股Peloton……美股券商Firstrade (第一證券)雖然公司軟件業務的絕對收入額不及硬件,但是其背後的戰略意義卻非常關鍵: “通過硬件與用戶發生綁定,同時通過軟件直播與用戶產生實時互動”。軟件+硬件結合的新商業模式使得用戶不再局限於時間和空間的同時,滿足更加碎片化、輕量化的健身需求。

2.2. Peloton獨特的高用戶留存率

根據Peloton公告披露,FY2017 -2021Q1互聯健身用戶的月均淨流失率常年維持在小於1%的水平(最近一個季度為0.76%),展現了Peloton在長期吸引用戶上的獨特魅力。

根據財報,公司聯網健身訂閱用戶的鍛煉次數在2019及2020年分別同比增長了192%和215%,顯著高於聯網健身器材訂閱用戶數量的增速,這意味著平均每個賬戶的用戶健身頻次持續提升,也側面證明了客戶黏性在增強,當然這樣的業務表現,除了和疫情居家概念有關。很大程度上也受益於Peloton的軟硬件一體化,很好的解決健身消費者的痛點,比如:1)Peloton提供便捷性,沉浸式體驗,多重運動場景;2)互動性、專業性的指導;3)社區氛圍、監督反饋機制;Peloton打破了過去傳統健身模式的限制,重新定義了上述場景。當然,為了提升客戶體驗以及進一步推廣品牌,Peloton不斷佈局線下網點,主要擺放健身器材以及品牌服飾以對線下的產品體驗進行補充。

1)Microstore,面積300平方英尺左右,一般設立於人群密度高的市中心,這類門店佔

線**驗店數量的30%;2)Showroom,面積在1500至2000平方英尺之間,佔總線下門店數量的70%。兩類體驗店都可提供健身器材體驗課程,除此之外,Peloton經常會在Showroom組織客戶活動,以此提高客戶黏性和品牌力。包括,Peloton已逐步在美國部分地區的酒店進行健身器材的鋪設,訂閱用戶可以通過已購賬戶在合作酒店進行健身課程,進一步增加會員的運動場景。

四.Peloton盈利能力

從盈利水平來看,Peloton整體盈利率較高,2019年毛利率高達41.9%。分業務來看,2020年聯網健身器材、訂閱業務以及其他業務毛利率分別為43%、57%,用戶的增加,庫存的減少都幫助公司毛利提升。我們認為未來隨著訂閱用戶的增加,該業務的毛利率將隨著成本邊際遞減而提升。五、總結:家庭健身市場滲透率上升具備持續性

“智能家庭健身”被此次疫情催生的大契機,Peloton的橫空出世為健身用戶很好的解決了疫情期間健身的:

1)便捷性;2)參與感,互動指導;3)監督、反饋機制等痛點;更重要的是,也進一步增加的用戶的粘性。值得期待的是,未來隨著5G技術的不斷完善成熟,所帶來的是更加流暢高速的互動場景升級,或深化像直播、視頻互動在內的場景,基於此家庭智能健身市場將勢必有自己的一席之地,我們認為其滲透率的上升應具備持續性。

【2021 美股投資】美股發掘:尋找最具成長性的美股,要看這幾點!

他是一位身居電商領域的程序員,曾在無意之間進入了美港股投資市場,目前的策略是:專注於發掘出成長性高的美股!他和大家一樣,持倉在年後經歷了大幅度回調,這之後他又做了哪些佈局呢?

一起來了解下本期嘉賓@美股發掘的投資思路吧

 #老虎步行街#

 @美股發掘

大家好,我是美股發掘,一個90後程序員,專注美股成長股發掘。目前我在北京工作,擔任某廠電商領域的一名程序員,具體信息不方便透露!愛好比較廣泛:旅遊、滑雪、游泳、體育…..

T:您什麼時候開始接觸美港股的?契機是什麼?

我大約是2017年被朋友帶進股市的,進入股市之前我手裡有一些存款,主要去投資一些貨幣基金等!在無意之間,跟朋友聊到了投資問題,決定進入股市學習!

吸引我的原因是,股市如果操作得當,可以有無限可能。當時作為一個小白糊里糊塗就進了美股市場。

T:看您的簡介信息是:專注於發掘出美股成長性高的股票。如何定義“成長性高”的美股呢?

我覺得主要看三個方面吧:

  • 賽道

處於的賽道,必須順應世界潮流,國家政策支持等。

俗話說:風口上的豬都能飛,我們就是要投資未來,比如新能源、流媒體等

  • 增長

公司是否處於高速增長、年復合增長率,用戶的增長、營收增長等

  • 財務

對於高增長的公司,財務盈利可能不會放在首位,但是現金流是一個公司的命脈,公司發布財報現金流也是我關注的一個點!

如果再深入研究的話,可能要考慮公司壁壘,就是所謂的護城河;公司的盈利模式等

T:還記得交易的第一支美股嗎?當時的操作思路是什麼?

我記得特別清楚,我買的第一支股票是阿里巴巴!

當時操作的策略就是只買我認識、了解的,也就是現在所謂的中概股!

T:嗯,也屬於您所在的電商領域!關於拼多多、阿里、京東之間,您更看好誰呢?

看好拼多多!我也體驗了拼多多的農產品,體驗很不錯!加上社區團購這塊,目前第一次梯隊是美團、拼多多。

相信隨著社區團購的佈局成熟,拼多多還將迎來一波高速增長!

阿里巴巴目前的核心業務,天貓的增長放緩,增速一般,一步一步被京東、拼多多蠶食,就電商模塊而言,我更看好拼多多!

$拼多多(PDD)$ $阿里巴巴(BABA)$

T:目前的重倉股有哪些?講講您的持有邏輯吧~

目前持倉的第一大重倉股:主要是美團!$美團-W(03690)$

經過陸續的補倉,美團持倉成本有所上升,截止目前還有接近37%的收益!

第二大重倉股:roku也陸續建倉完成!$Roku Inc(ROKU)$

2021年我繼續看好流媒體賽道、我也將繼續持有Roku,經歷市場的大跌roku目前也來到了安全的位置,隨著市場的回暖,我相信roku將有不錯的表現!

我目前出了很多相關roku的文章分析,大家可以去關註一下!

T:您平時只操作正股嗎?聊聊印象最深刻的成功、失敗案例~

期權領域正在學習了解中,現階段還是只操作正股!

最失敗的當屬CCL遊輪,我在2019年末朋友的推薦下,買入ccl,我當時甚至不知道它是一家遊輪公司,只知道是一家高分紅公司,2020年初下跌,我繼續加倉。後來遇到美股熔斷,賬戶直接腰斬,ccl最高虧損75%。中間一度想退出股市!$嘉年華郵輪(CCL)$

2020年調整策略,長期持有成長股,2020年四月建倉美團,一直持有到現在,中間沒有賣出一股,在估價出現大幅下跌的時候,選擇買入,而不是賣出!目前積累了很多美團的股票!價格也很健康,近幾年也會一直拿下去!

也提醒大家,當你買入一家公司的股票,一定要大概了解這家公司的增長、賽道、財務、盈利模式、競爭等方面。股票投資,一單方向錯了,便是條不歸路!

T:分析一下新能源汽車股今年以來的走勢,以及您最看好誰?

2020年新能源漲幅過大,加上2021年新能源汽車受到芯片短缺的影響,股價上面會收到一些影響。

但是我依然看好特斯拉,特斯拉目前的芯片儲備是比較充分的,這邊影響相對比較小!目前市場不太喜歡持續虧損的公司,我會持續關注蔚來汽車的虧損情況,再做決定;$特斯拉(TSLA)$

2021年比亞迪的刀片電池異軍突起,DMI系列後半年會陸續發力,值得大家關注!雖然2021年不會有去年那麼好的行情,但是我依然會重點關注和配置新能源!$蔚來(NIO)$

T:關於Q1季度您有什麼感想?另外分別做了哪些投資佈局呢?

Q1季度,年前和年後真是截然不同!

記得年前我的賬戶達到了歷史新高,月收益差不多達到了60%!我也從來沒有遇到這麼好的行情!

不過年後成長股殺估值,我賬戶經歷大幅度回調!

回調過後,我繼續佈局新能源、流媒體、芯片等板塊!

T:中概股持續下跌,對此看法是什麼?現在還關注哪些中概股?

目前中概股暴跌,我覺得是因為前段時間漲太多了!現在也算是價值回歸!

我會關註一些增速、反彈更快的公司。比如拼多多,蔚來汽車,百度!值得一提的是,教育收到嚴重殺跌,我會重點關注:好未來!

T:對於2021年市場動盪有什麼看法?您覺得今年有望回歸牛市嗎?

2021年我覺得是挺難掙錢的一年,我覺得這個時候抱緊核心資產,跟好公司做朋友,目前看美股的板塊輪動特別明顯,佈局幾個成長型板塊,耐心持有。

我也經常提醒虎友:減少操作,捂股豐登,對投資有點耐心!

T:平時會通過什麼方式來做美股調研呢?

我主要通過老虎,新浪財經,雅虎,華爾街見聞等一些財經新聞的頻道,閱讀一些公司研報等,以及通過視頻會學習一些財經知識!

T:對於新人虎友,在學習和分析能力上您有什麼建議嗎?

對於新人來說,我建議:盡量買一些自己熟悉的板塊,了解一些的投資的基本知識,比如一個公司的財務分析等!切勿頻繁操作,追漲殺跌。

巴菲特說過:如果你不打算持有10年就不要買入這隻股票!目前看好的股票不需要10年,1年甚至半年就會有不錯的表現!建議新人投資更加耐心一些!

【2021 美股投資】美股回調一文把握通脹預期下的七大ETF機會

​本文聚焦:

1、美股回調、中概股暴跌,這些指數型ETF表現超越大盤

2、通脹預期下,還有什麼穩妥選擇?這7大ETF 不容錯過

3、平均漲幅55%+ETF的長勝秘訣+貝瑞研究TOP 10 ETF分享

免責聲明:本文及內文分享的往期發文的觀點僅供交流,不作為直接的投資建議,如有疑問,歡迎留言。

一、美股回調、中概股暴跌,這些指數型ETF表現超越大盤

美東時間3月24日,美股開盤後,筆者所在的不少美股投資者群內討論起中概股大幅下跌的疑惑和恐慌,與此同時來自路透社關於美國證券交易委員會(SEC)發布的通告稱,SEC已通過臨時修正將執行《外國公司責任法案》(HFCA Act)對上市公司信息披露的要求。

圖注:路透社直接發文:美SEC 正在運行讓中國公司退市的法律

根據通告,該法案主要包含兩項內容:1.如果外國公司連續三年未能通過美國公眾公司會計監督委員會(PCAOB)的審計,將被禁止在美國任何交易所上市;2.上市公司需披露自己與該國政府的關係。

更有外媒直指,這是旨在讓“中國公司退市的法律”,隨即,中概股集體重挫,而美三大股指表現穩定。

截圖來源:證券時報,版權屬於原則者

這一重磅新聞讓本來就遭遇了納指大幅回撤,科技股回調,又持有中概股的朋友更難受了。有不少網友投資者感慨:“最近還是別買了,真實買啥虧啥!”

上文的截圖來自投資者的真實狀態反應,我們多希望你在該減倉的時候及時抽身,避開近月一系列的“暴擊”。歡迎回顧3月25日發布的《美股已經見頂?四大信號感知“崩盤”即將到來?》

回顧融漲的2020年,你我皆股神,買了就能賺。但到了2021年,又是散戶大戰機構,爆炒那些你可能都遺忘了的股票(他們被極度看空);又是主動型基金大回撤,頭牌基金經理都不香了似的。包括大家蜂擁跟隨,每天都去看一眼倉位變動的“女版巴菲特-ARK”集團基金都在最近大幅回撤。

與此同時,黃金、白銀的避風港功能失靈,沒見它們有大動靜;而一飛沖天、不斷新高的比特幣還著實不敢買一股……

習慣了抱團買股、跟風做熱點,而此時,一切失靈,通脹預期,我該怎麼辦?接下來我該或是大部分投資者的心理訴求。

在這裡,我們覺得有必要在這個時候,和您分享有一批默默地超越大盤的標的—-交易所直接交易的被動型管理基金(ETF)。

首先我們來看自2月16日納指回調以來,幾隻不跌並且還在上升趨勢的ETF:

  • ProShares UltraPro Dow30 (紐交所代碼:UDOW)  

是的,自2月中旬以來,代表科技股的納斯達克指數100跌幅超12%;同期標普500指數回調6%,並已於3月15日創出新高;而道瓊斯工業平均指數則一路新高,漲幅達3%。因此跟隨道指的ETF以及帶有槓桿的做多道指的ETF表現超出市場。

與此同時,下表為貝瑞研究公開分享過的一些關於道指及標普500指數或小盤股指數的ETF代表,感興趣的小伙伴可以加入收藏。

注:文中相關標的的解析,均可在空間站查詢

二、通脹之下,還有什麼穩妥選擇?7大ETF不容錯過

貝瑞研究在日常的投研分享中,會及時梳理和分享各個行業中適宜的ETF機會策略。

自2020年2月以來,貝瑞研究公開分享以及在其《金牌投研私教》專欄中累計分享了近70只ETF, 其中美股大盤指數ETF(11只)、貴金屬領域ETF( 9只)、中國市場ETF (7只)、港股ETF (7只)、科技領域ETF( 7只),能源領域ETF( 5只)、房地產領域ETF (3只)、新興市場ETF( 7只)、生物醫藥科技領域ETF (5只)、消費領域5只,以及其金融領域、工業板塊若干只。

根據統計,其中56只上漲,上漲率為90%。55只上漲的ETF的平均漲幅為29%,12只漲幅大於40%,8只漲幅在50%以上;最大漲幅為97%。

漲幅前十的ETF 榜單如下:

每一次的分享都是根據宏觀市場、行業基本面、以及量化技術信號來提示,並且會反复提示,參看本文的第三部分。

回到本文的主題,由於近期納指回調,三大美股指數漲跌出現分化,在美聯儲繼續大放水,通脹預期下,市場風格或迎來轉換。

上週,美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)表示,他認為通脹不會超過2.2%,這將是“暫時的”。換言之,美聯儲認為通脹將是溫和的、短暫的;因此,他們至少可以維持低利率政策到2023年底。

簡單地說,美聯儲將不會對抗通脹,而是給它一個自由運行的環境,預期股市和固定收益投資對這種情況的反應會受到影響。

關於對未來通貨膨脹的擔憂,令人不好琢磨的是,通脹率多久會跳得更高?它到底會變得多麼糟糕。

因此,此時此刻,是很好地配置一些順應通脹利好的標的的時機,在下文中貝瑞研究為投資者整理了以下7只ETF,該7只ETF分別覆蓋房地產、金融、能源、黃金、消費、科技、債券領域。貝瑞研究提示,該7只ETF的分享僅供交流,據此操作,買賣盈虧風險自負。

已訂閱貝瑞空間站的朋友請移步《美股金牌投研私教》專欄。

三、貝瑞研究ETF勝利回顧: 平均漲幅55%+

2020年,貝瑞研究依託於北美老牌獨立研究機構,在強大的投研團隊下,精細化優選適合不同市場及不同行業的ETF標的,並且被證明已經取得不錯的成績,在新的一年裡,我們依然期待遵循價值投資的理念,幫助投資者情動、安心、安全的從市場中獲利。

以下是從獲益大盤及各行業的一些歷史標的分享回顧,希望對正在持有,或者未來有興趣持有的投資者提供一些幫助的信息。

獲利美股大盤的ETF機會回顧

2020年,貝瑞曾發布過多期看漲美股的文章,都表明了貝瑞比較看好美股長牛的態度,

5月11日,貝瑞在《貝瑞Weekly:還在擔心疫情下的經濟負面?金牌分析師告訴你策略和機會在哪》一文中分享了先鋒標普500指數基金(代碼:VOO)$Vanguard S&P 500 ETF(VOO)$ 和ProShares Ultra標普500指數基金(代碼:SSO)$標普500兩倍做多ETF(SSO)$ 均已有不錯的表現:其中先鋒標普500指數基金(代碼:VOO)自2020年5月11日首發文以來,其漲幅達到36%。

同期ProShares Ultra標普500指數基金(代碼:SSO)的漲幅為78%:

期間,在2020年6月29日發布的《量化分析下的美股趨勢+強勢ETF專場|貝瑞Weekly》再次提示了VOO、SOO的機會。

  • 獲利美股各領域的ETF機會回顧

除了考慮關注和把握大盤上漲獲利的機會,貝瑞2020年也曾分享多個領域的ETF機會,並子啊2020年末發布《年終美股八大問:2020年美股回顧及2021年展望》一文中繼續看漲房地產板塊、材料消費品板塊、科技板塊和新興市場板塊。相關板塊標的也都表現不俗。

1、房地產板塊:

2020年5月26日,貝瑞發文《看漲、持有、抄底、拋售潮?跟對節奏不慌張》看好SPDR標準普爾住房建設基金(代碼:XHB),截至目前,XHB已上漲54%:$房屋建築商指數ETF-SPDR(XHB)$ 

2020年6月1日,貝瑞研究發文《美股市場之兩大反向指標+兩大極端值暗示的行情預期和機會》首次分析看漲iShares美國住房建設基金(代碼:ITB),12月9日,貝瑞研究再發布《美國房價連續上漲103個月關注這只ETF基金》提示ITB的機會,截至目前,ITB其漲幅已達45%。

貝瑞研究的高級分析師Steve Sjuggerud近年來一直非常看好房地產這個市場,結果證明他是對的。相關閱讀,請空間站回顧《美國房地產信心創25年新高,最佳投資時刻或已到來!》《70%中國千禧一代要買房這只房地產ETF市盈率才僅為6.5%》《【地產股與基金】美最新房地產市場數據信號》查看完整分析。

2、材料消費品板塊:

2020年6月29日,貝瑞研究發布《量化分析下的美股趨勢+強勢ETF專場》一文,分享看漲消費品指數ETF-SPDR可選消費品(代碼:XLY),截至目前,XLY的漲幅達到了36 %。$消費品指數ETF-SPDR可選消費品(XLY)$ 

3、科技板塊:

2020年6月29日《量化分析下的美股趨勢+強勢ETF專場》的一文中還分享到高科技指數ETF-SPDR(代碼:XLK),截至目前,XLK的漲幅已達到34%:

4、新興市場機會:

2020年4月20號,貝瑞研究發布《美股4月反彈透露的積極信號以及模糊環境下四大簡單“處方” 》一文,看漲新興市場指數ETF(代碼:EEM),並在9月30日發布《別了美股!?請抓住新興市場正在崛起的10年》再度分析了EEM的機會截至目前,EEM漲幅為65%。

2020年5月4日,貝瑞研究發布《5月行業板塊該看哪兒?終於等到一個感知”觸底”因素的行業!》,提示摩根士丹利中國A股指數基金(代碼:CAF)機會,截至目前,CAF漲幅已達到23%:

2020年5月26日,貝瑞研究發布《中國投資特輯:當美國放棄對中國的投資時,誰輸誰贏?》,文中分析到KraneShares Bosera MSCI China A Fund (代碼:KBA)的機會,截至目前,KBA已上漲75%。

【2021 美股投資】正便宜!這3只票你可以考慮!

在評估價值時,投資者應該著眼於未來的潛在收益,而不僅僅是過去的業績。

過去一年,疫情打亂了許多企業的節奏。如果你根據去年的表現選擇市盈率較低的股票,你可能忽略了潛在的便宜貨。這是因為,2020年企業業績波折,可能存在過高的市盈率(P/E),看起來不適合買進。

解決這個問題的一個辦法是關注分析師對未來一年預測的遠期市盈率。以遠期市盈率來說,有三支股票看起來很便宜:$CVS健康(CVS)$$花旗(C)$$羅傑斯通信(RCI)$

1. $CVS健康(CVS)$

CVS的預期市盈率不到10倍,可能被低估了。醫療保健精選板塊SPDR基金的典型股票市盈率超過27倍。

2020年,CVS報告持續經營的攤薄每股收益(EPS)為5.47美元,較前一年溫和增長7.7%。然而,就今年而言,該公司預計這一數字可能高達6.22美元,即增長13.7%。公司去年的銷售額為2.687億美元,增長率為4.6%,這歸功於其在醫療福利、零售和長期護理領域的強勁表現——其製藥部門的收入在2020年下降了1.9%。

公司可能迎來一個好年景,因為人們現在可以在29個州的CVS藥店接種**疫苗。這不僅可以為其商店帶來更多的客流量,也有助於加強CVS作為值得信賴的社區藥店的地位。要想與亞馬遜(Amazon)這樣的在線巨頭競爭,公司需要與客戶建立這樣的關係來推動增長。亞馬遜於2020年11月正式啟動了其藥房業務。

CVS提供的店內服務是亞馬遜無法與之競爭的,而這些附加價值可以讓顧客更有動力在那裡購物。公司已經在擴大其門店能力,打算將1500家門店轉變為健康中心,幫助慢性病患者。它的MinuteClinics也可以治療許多常見的疾病。CVS無疑會密切關注亞馬遜向全國員工推出的新服務——亞馬遜關愛(Amazon Care)的表現。

過去12個月,CVS的股價上漲了32%,而標準普爾500指數的漲幅超過70%。然而,CVS也支付2.7%的股息,遠高於投資者通常預期的標準普爾500指數成份股1.5%的股息。這是一隻廉價且被低估的股票,價值導向型投資者今天應該考慮增加其投資組合。

2. $花旗(C)$

另一隻值得考慮的廉價股票是花旗集團(Citigroup)。該股目前的市盈率僅為10.6倍,略高於摩根大通(JPMorgan Chase)和美國銀行(Bank of America),後者的市盈率分別在14倍和15倍左右。過去一年,由於投資者對經濟表現出更樂觀的態度,這三家公司的市值都上漲了70%以上。

1月15日,花旗集團(Citigroup)公佈了第四季度的收益,其銷售額為165億美元,略低於分析師預期的167億美元,但卻超過了收益(每股收益2.08美元,預期1.34美元)。花旗在此期間為信貸損失撥備了15億美元,此舉顯示出對經濟好轉的信心。在前一時期,銀行增加了4.36億美元的儲備。

公司對2021年恢復了樂觀情緒,儘管預計其淨利息收入將下降10億至20億美元,但它表示,今年的“盈利能力將有顯著改善”(主要由於信貸成本下降)。

花旗集團是一支可靠的藍籌股,可能是投資銀行股中比較安全的一支。鑑於經濟形勢看來會有所好轉,特別是如果疫情得到控制,目前已有幾種疫苗可用,且遠期市盈率較低,你不會為花旗集團承擔太大風險。2.8%的股息收益率只會刺激投資者買入並持有股票。

3. $羅傑斯通信(RCI)$

要想進入第三個多元化的行業,投資者應該考慮加拿大電信巨頭羅傑斯。其16倍的預期市盈率是該榜單中最高的,但考慮到標準普爾500指數成份股的平均市盈率約為28倍,這個市盈率也不算過高。

而且,有理由相信,由於公司宣布將以260億加元的價格收購Shaw Communications,其未來的盈利狀況可能會更好。如果交易通過,Rogers將成為加拿大第二大電信公司(加拿大政府可能會進行干預,因為這兩家公司都是該國四大電信供應商之一,收購會影響競爭)。

Shaw Communications在西海岸有強大的影響力,這可以補充羅傑斯通信在東部的主導地位。兩家公司都為數百萬加拿大人提供互聯網和移動服務。Shaw Communications最近才涉足無線業務,於2017年推出Freedom Mobile品牌,截至2020年11月30日,該公司已擁有190萬用戶。Rogers的市場份額和經驗要大得多,可以幫助Shaw Communications的無線業務成長。

最壞的情況是,如果交易沒有通過,投資者仍然可以從羅傑斯通信那裡得到3.3%的可靠派息。過去四年,公司每年的利潤率都達到了10%。在最好的情況下,你最終可能會得到一隻安全的股票,它將有一條新的業務增長途徑,使其成為炙手可熱的購買對象。

【2021 美股投資】為什麼全球股市漲跌都得看它的眼色?(白話說~美國十年期國債收益率)

這兩週

全球股市都在看一個東西的臉色

它漲了,大家一起跌

它跌了,大家一起漲

總之,靈得很!

今天軲轆慧就來給大家講講

這個神奇的指標——美國十年期國債收益率

下次遇到它出現異動

你也能跟別人吹一吹你的股市預判了~

眾所周知,買國債=國家給你張借條

美國國債也一樣

而收益率=收益總額/投資本金

比如國家借你100塊,一年後還你105塊

那麼收益率=(105-100)/100=5%

由於國債除了到期還本付息外

還有專門的市場買賣“借條”

所以

國債入市後的價格是實時波動的

也就是說,後入場的“韭菜”們

投資本金不一樣

但到期國家償還的利息是固定的

這就導致,國債收益率一直在變化

而且,它和價格成反比

國債價格上漲,投資本金增多,收益率下降

國債價格下跌,投資本金減少,收益率上漲

那美債收益率漲漲跌跌又關全球市場啥事兒呢?

而且,美國十年期國債收益率

竟還被很多宏觀模型當做是全球資產定價的錨?

這個問題

咱一點一點來看它是怎麼傳導的

美債收益率上漲

意味著美債價格下降

投資者可以用更少的錢來賺和原來一樣多的利息

等於美國發債的成本提升了

“借錢”利息變相升高了呀!

這個時候,美國其他的貸款業務一看

國家向人借錢利息都升高了

你們貸款利息還能不升?

於是,美國各類貸款利率也會跟著漲

就這樣,整個社會的融資成本被提高了

展現出來的弊端就是企業負擔更重了

而如果任由它一直漲

那破產企業、失業人員也會隨之增加

所以,一般美債收益率漲到一定程度後

美國的貨幣政策就會做出相應的調整

而貨幣政策一收緊

市場上的錢就會減少

傳導到股市,我們熟悉的套路就來了

錢少得跌啊,於是美股跌

而美國經濟的霸主地位

使得很多國家以它為衡量標準、以美元結算

那傳導到其他國家也就很正常了

事實上

從2020年三季度開始

美債收益率就緩慢攀升了

今年2月攀升速度加快

到上周達到一個頂峰

直接飆到了一年高位1.61%

之前都是遠低於1%

漲得這麼快市場就開始擔心了

於是,上週暴跌

儘管當時美聯儲再三強調

可投資者們依舊堅持自己的判斷

這當中,也不乏一些趁機做空美債的群體

加上,去年因為疫情

美聯儲放了很多水,也發了很多債

本身美債也有點供過於求了

於是,美債價格暴跌

美債收益率蹭蹭蹭往上飆

然後,我們度過了“非常黑暗”的一周

而本週開始,情況又不一樣了

美國眾議院直接通過了一項1.9萬億美元的救助計劃

等於又給市場放水了

美聯儲用行動證明了自己不想加息的決心

於是,10年期美債收益率當天尾盤就下滑到了1.417%

我們也迎來了3月的開門紅

當然,長期來看

目前美國放了這麼多水

隨著疫情好轉,貨幣政策大概率會有變動

美債收益率肯定還得有個震盪期

所以,投資的盆友們

謹慎一點呀

【2021 美股投資】巴菲特投資的IPO股,雲計算SaaS,明星光環的Snowflake(SNOW)

巴菲特投資的IPO股,估值奇貴,雲計算,SaaS,一串明星光環的$Snowflake(SNOW)$發布了上市來的第二份財報。當季營收1.91億美元,同比增長117%;淨虧損1.99億美元,與上年同期的8325.4萬美元相比,同比擴大138.95%。

首先盤點下行情方面,財報發布後,一度大跌7%。而後回復正常波動範圍,這個表現估計因為沒有double beat。像Snowflake這樣的公司,定價完美不容有失。

具體看下財務數據和分析師預期,如下圖所示,營收在線淨利不及。

此外關注指引數據的消息面,一季度公司預計產品營收為1.95億至2億美元,彭博共識預期為1.948億美元;預計2022財年產品營收為10億至10.2億美元,分析師預估為10.1億美元。儘管有放緩的波折,整體按套路出牌。

Q1總的來看,在新增客戶和擴大數據云服務使用的推動下,Snowflake季度業績強勁,產品銷售增長116%。Snowflake在21財年第四季度的剩餘履約義務(RPO)增長了213%,這表明公司的未來前景非常明顯,這可能有助於公司今年繼續保持三位數的銷售增長。由於公司與現有客戶簽訂了多年合同,本季度淨增長率連續提高了600個bp,達到168%。Non-GAAP毛利率今年擴大了600個基點,因為公司與超大規模雲供應商協商降低計算成本,同時增加訂單規模。

而談到Snowflake,最重要我想是知道為什麼貴。有一句話特別重要,市場已經在為Snowflake長期成功定價了。

花街預測,2022財年的營收約為11億美元,23財年為18億美元,24財年為30億美元,25財年為49億美元。下圖說明了共識估計:

如果250美元意味著公允價格,假設Snowflake將在10年內變成Adobe/Salesforce,以EV/S倍數來考慮這個價格。一個假設是,ADBE和CRM的股價分別對應約為18x EV/S和12x EV/S。我們可以大膽假設,Snowflake將在10年內以18x EV/S進行交易。

在250美元時,EV在第0年(目前)約為712億美元;如果以20%的複利計算,到第10年(2030年中期)EV價值將達到4410億美元。按照18x EV/S的倍數計算,10年的銷售額需要達到245億美元。各位可以對應計算下是否能達到。有博主根據之前的數據做出了自己的預測解答。

你是否認可這個估值邏輯也許不重要,因為你並沒參與。反之,則需要拷問自己投資交易的理由,堅守或者離開。

再看財報數據對應40法則如何。營收增長對於snowflake意義重大,因為估值往往用EV/S這種指標。本季而言營收增長117%,EBITDA利潤率-30%。

再看淨收入留存率,RPO指標表現,輔助我們判斷當季財報是否亮眼。本季淨收入留存率168%,RPO同比增213%,優秀。

此外還需要提及的一點是,snowflake面臨解禁壓力。對於短期股價而言,屬於利空。

最後

Snowflake在雲數倉的領導地位,可能有助於其在大型企業客戶中的吸引力。在新客戶的推動下,公司可能能夠維持三位數的產品銷售增長,增加訂單規模,並實現超過150%的最佳淨增長率。即使面臨來自亞馬遜AWS、微軟和谷歌云等超大規模雲計算同行的競爭,相信Snowflake差異化的產品和多雲支持可能使其能夠從內部設備供應商(包括Oracle、Teradata、HP
Enterprise和Cloudera)手中奪取市場份額。

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【2021 美股投資】搞投資,搞懂PE、ROE及ROA的意義?一文講明白

股票基本分析之PE、ROE、ROA

基本分析是長期投資者最重要的分析方法。

基本分析包含了許多種不同的比率。這次介紹其中三個很基本,也很重要的比率:本益比、ROE及ROA,還有三者之間的關係。

PE的概念及意義

介紹:本益比(P/E Ratio)

PE用來衡量股價便宜不便宜,是否被低估

本益比的意義是現在的股價是公司一年獲利的幾倍。

本益比算是基本分析中最基本也是最常用的比率。對投資人來說,本益比也可以理解為「現在的股價買進的話,公司要幾年才能讓我回本」。本益比越低越好,因為低本益比代表可以更快回本。

大家應該知道,要讓一個數字變小有兩個方法,讓分子變小或分母變大。所以本益比要低,就要股價低或者EPS 高(EPS,每股收益即每股盈利,是每股稅後淨利潤)。

簡單地說,本益比是用來衡量公司便不便宜的工具。順便一提,本益比的倒數,稱為收益率(收益率= EPS ÷股價) 。我認為收益率才是股東的報酬率。比如PE=50,說明股東每年能夠獲得2%的回報,比銀行存款略低。

補充:股東賺到的錢是EPS,不是股利。所以股東的報酬率是收益率,而不是股利殖利率。

股東權益報酬率(ROE)

ROE的概念與定義

ROE 代表的是公司用自有資本賺錢的能力。這裡解釋一下什麼是股東權益。

首先大家要知道,公司實際持有的資產,其資金來源有兩個:股東出的錢(股東權益)及借來的錢(負債) 。這就是會計恆等式:「資產=負債+股東權益」。

一家公司如果用資產來還清負債,剩下的部分就是屬於股東的錢,叫做股東權益(股東權益=資產-負債) 。

ROE 想要表達的意義是「公司用股東出的錢來賺取獲利的能力」。ROE 越高越好,因為越高ROE 代表公司可以用同樣的股東權益賺到更多的錢。

要讓一個數字變大有兩個方法,讓分子變大和讓分母變小。

所以ROE 要高,就是淨利要高,還有股東權益要小。這裡就出現一個問題,就是股東權益變少竟然會讓ROE 變高!

股東權益少可以有兩種解釋,一是公司很小,二是公司不小但是資金都是藉來的,所以股東出的錢很少。第一種情況沒有問題,但是第二種情況就有點詭異了。因為兩家規模一樣大,也一樣會賺錢的公司,借越多錢的公司ROE會越高。

ROE 高,合理的方式應該是增加獲利,而不是減少股東權益。但是我們單從高ROE 無法得知公司到底是很會賺錢還是很會藉錢。所以,我認為接下來介紹的ROA 是個比ROE 更適合的分析方法。

資產報酬率(ROA)

ROA的概念與意義

ROA 代表的是公司用所有的資產賺錢的能力。

上面提過,我認為ROA 比ROE 好。

這是因為公司借錢會拉高ROE,而我不認為越會藉錢的公司越好。

ROA 是用全部的資產去計算,就沒有這個問題。

可能有人會說,適度地運用槓桿可以增加股東的收益,應該是好事。可是這個「適度」是多少實在很難定義,同時運用槓桿也會有利息費用或周轉風險等等的壞處。所以我認為用ROA來分析比較好,因為ROA不會把槓桿當作加分或扣分,只看公司能用資產賺多少錢。

另一個跟ROE不一樣的地方在於,提高ROA的兩個方法都是合理的,那就是提高獲利和減少資產。提高獲利當然是好事;而減少資產可以解釋為公司已經成熟及飽和,不需要過多的資金及資產來擴展,把多餘的資產退回給股東(減資或現金股利)也可以維持一樣的獲利。在這種情況,股東可以拿回一些資金用於其他投資,而且本來的公司賺的錢也沒有變少。對股東來說是好事。

總而言之,ROE 和ROA 都是用來衡量公司好不好的比率。

杜邦分析(DuPont Analysis)—一個公式串起來ROA,ROE和PE

杜邦分析法ROE=淨利率X總資產周轉率X權益乘數

杜邦分析是一種把​​ROE 分解成三個比率的方法。

如上述公式,杜邦分析在ROE內加入了營收和資產這兩個數字,把ROE拆成淨利率、總資產周轉率及權益乘數這三個比率。

這個方法的確是非常巧妙,可是我個人認為大家看看就好,不要過度依賴這個方法。因為重點還是在淨利潤跟股東權益這兩個參數。

影響ROE 的關鍵還是在淨利和股東權益,中間硬加進去營收跟資產這兩個數字的改變只會改變兩個相鄰的比率,最後並不會影響ROE 的值。

舉例來說,如果公司的淨利跟股東權益都不變,只有營收上升,那ROE並不會改變。因為這時候總資產周轉率會上升,但淨利率會下降,兩者剛好抵銷。同理,只有營收減少也不會改變ROE。可能會有人想要反駁,說營收上升應該會讓淨利也上升,ROE也會升高。可是問題是我們不知道營收上升的同時淨利率會上升還是下降,所以重點還是在淨利,而不是營收。

ROA 也可以用同樣的方法拆開成兩項。從上面的式子可以看出把ROE 杜邦分析的權益乘數刪掉,就等於ROA。跟ROE 一樣,中間硬塞進去的營收並不會影響ROA 的值,所以重點還是淨利跟資產。

連結ROE 與本益比

ROE與PE,PB的關係

PB是市淨值,是股價比上每股淨值的比率。

從以上的式子可以看出ROE 跟本益比及淨值比的關係。剛剛有提過,股東權益越低的公司ROE 越高。從上面的公式來看ROE 也可以看到類似的結果。

我們可以發現ROE 跟本益比成反比,跟淨值比成正比。

跟本益比成反比還算合理。可是跟淨值比成正比就很怪了。

這表示在本益比一樣的情況下,淨值比越高的公司ROE 也越高!所以只看ROE 會傾向讓投資人選到高淨值比的公司,而高淨值比可不是一件好事。

要注意的是,ROE跟股價一點關係也沒有。以上的公式跟這個方法跟杜邦分析一樣,都是在本來的公式中加入了新的參數。但是ROE在定義上是沒有「股價」這個元素的。

ROE跟股價並沒有關係,所以ROE並不能判斷公司便不便宜。同理,雖然我認為ROA比ROE好,但是ROA也一樣跟股價沒有關係。所以投資人絕對不能把ROE或ROA當作唯一的買進依據,一定要搭配本益比等計算股價的比率才能知道公司便不便宜。

最後再提醒大家,應該用收益率當作報酬率。有些人用把ROE當作股東的報酬率。我認為這只有在淨值比等於一的價位買進才合理。其他情況的持有成本不等於每股淨值,所以不能這樣算。ROE及ROA的功能是判斷公司賺錢的能力強不強,不能用於計算報酬率或衡量公司便不便宜。

結論

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