【2021 美股投資】美股發掘:尋找最具成長性的美股,要看這幾點!

他是一位身居電商領域的程序員,曾在無意之間進入了美港股投資市場,目前的策略是:專注於發掘出成長性高的美股!他和大家一樣,持倉在年後經歷了大幅度回調,這之後他又做了哪些佈局呢?

一起來了解下本期嘉賓@美股發掘的投資思路吧

 #老虎步行街#

 @美股發掘

大家好,我是美股發掘,一個90後程序員,專注美股成長股發掘。目前我在北京工作,擔任某廠電商領域的一名程序員,具體信息不方便透露!愛好比較廣泛:旅遊、滑雪、游泳、體育…..

T:您什麼時候開始接觸美港股的?契機是什麼?

我大約是2017年被朋友帶進股市的,進入股市之前我手裡有一些存款,主要去投資一些貨幣基金等!在無意之間,跟朋友聊到了投資問題,決定進入股市學習!

吸引我的原因是,股市如果操作得當,可以有無限可能。當時作為一個小白糊里糊塗就進了美股市場。

T:看您的簡介信息是:專注於發掘出美股成長性高的股票。如何定義“成長性高”的美股呢?

我覺得主要看三個方面吧:

  • 賽道

處於的賽道,必須順應世界潮流,國家政策支持等。

俗話說:風口上的豬都能飛,我們就是要投資未來,比如新能源、流媒體等

  • 增長

公司是否處於高速增長、年復合增長率,用戶的增長、營收增長等

  • 財務

對於高增長的公司,財務盈利可能不會放在首位,但是現金流是一個公司的命脈,公司發布財報現金流也是我關注的一個點!

如果再深入研究的話,可能要考慮公司壁壘,就是所謂的護城河;公司的盈利模式等

T:還記得交易的第一支美股嗎?當時的操作思路是什麼?

我記得特別清楚,我買的第一支股票是阿里巴巴!

當時操作的策略就是只買我認識、了解的,也就是現在所謂的中概股!

T:嗯,也屬於您所在的電商領域!關於拼多多、阿里、京東之間,您更看好誰呢?

看好拼多多!我也體驗了拼多多的農產品,體驗很不錯!加上社區團購這塊,目前第一次梯隊是美團、拼多多。

相信隨著社區團購的佈局成熟,拼多多還將迎來一波高速增長!

阿里巴巴目前的核心業務,天貓的增長放緩,增速一般,一步一步被京東、拼多多蠶食,就電商模塊而言,我更看好拼多多!

$拼多多(PDD)$ $阿里巴巴(BABA)$

T:目前的重倉股有哪些?講講您的持有邏輯吧~

目前持倉的第一大重倉股:主要是美團!$美團-W(03690)$

經過陸續的補倉,美團持倉成本有所上升,截止目前還有接近37%的收益!

第二大重倉股:roku也陸續建倉完成!$Roku Inc(ROKU)$

2021年我繼續看好流媒體賽道、我也將繼續持有Roku,經歷市場的大跌roku目前也來到了安全的位置,隨著市場的回暖,我相信roku將有不錯的表現!

我目前出了很多相關roku的文章分析,大家可以去關註一下!

T:您平時只操作正股嗎?聊聊印象最深刻的成功、失敗案例~

期權領域正在學習了解中,現階段還是只操作正股!

最失敗的當屬CCL遊輪,我在2019年末朋友的推薦下,買入ccl,我當時甚至不知道它是一家遊輪公司,只知道是一家高分紅公司,2020年初下跌,我繼續加倉。後來遇到美股熔斷,賬戶直接腰斬,ccl最高虧損75%。中間一度想退出股市!$嘉年華郵輪(CCL)$

2020年調整策略,長期持有成長股,2020年四月建倉美團,一直持有到現在,中間沒有賣出一股,在估價出現大幅下跌的時候,選擇買入,而不是賣出!目前積累了很多美團的股票!價格也很健康,近幾年也會一直拿下去!

也提醒大家,當你買入一家公司的股票,一定要大概了解這家公司的增長、賽道、財務、盈利模式、競爭等方面。股票投資,一單方向錯了,便是條不歸路!

T:分析一下新能源汽車股今年以來的走勢,以及您最看好誰?

2020年新能源漲幅過大,加上2021年新能源汽車受到芯片短缺的影響,股價上面會收到一些影響。

但是我依然看好特斯拉,特斯拉目前的芯片儲備是比較充分的,這邊影響相對比較小!目前市場不太喜歡持續虧損的公司,我會持續關注蔚來汽車的虧損情況,再做決定;$特斯拉(TSLA)$

2021年比亞迪的刀片電池異軍突起,DMI系列後半年會陸續發力,值得大家關注!雖然2021年不會有去年那麼好的行情,但是我依然會重點關注和配置新能源!$蔚來(NIO)$

T:關於Q1季度您有什麼感想?另外分別做了哪些投資佈局呢?

Q1季度,年前和年後真是截然不同!

記得年前我的賬戶達到了歷史新高,月收益差不多達到了60%!我也從來沒有遇到這麼好的行情!

不過年後成長股殺估值,我賬戶經歷大幅度回調!

回調過後,我繼續佈局新能源、流媒體、芯片等板塊!

T:中概股持續下跌,對此看法是什麼?現在還關注哪些中概股?

目前中概股暴跌,我覺得是因為前段時間漲太多了!現在也算是價值回歸!

我會關註一些增速、反彈更快的公司。比如拼多多,蔚來汽車,百度!值得一提的是,教育收到嚴重殺跌,我會重點關注:好未來!

T:對於2021年市場動盪有什麼看法?您覺得今年有望回歸牛市嗎?

2021年我覺得是挺難掙錢的一年,我覺得這個時候抱緊核心資產,跟好公司做朋友,目前看美股的板塊輪動特別明顯,佈局幾個成長型板塊,耐心持有。

我也經常提醒虎友:減少操作,捂股豐登,對投資有點耐心!

T:平時會通過什麼方式來做美股調研呢?

我主要通過老虎,新浪財經,雅虎,華爾街見聞等一些財經新聞的頻道,閱讀一些公司研報等,以及通過視頻會學習一些財經知識!

T:對於新人虎友,在學習和分析能力上您有什麼建議嗎?

對於新人來說,我建議:盡量買一些自己熟悉的板塊,了解一些的投資的基本知識,比如一個公司的財務分析等!切勿頻繁操作,追漲殺跌。

巴菲特說過:如果你不打算持有10年就不要買入這隻股票!目前看好的股票不需要10年,1年甚至半年就會有不錯的表現!建議新人投資更加耐心一些!

【2021 美股投資】美股回調一文把握通脹預期下的七大ETF機會

​本文聚焦:

1、美股回調、中概股暴跌,這些指數型ETF表現超越大盤

2、通脹預期下,還有什麼穩妥選擇?這7大ETF 不容錯過

3、平均漲幅55%+ETF的長勝秘訣+貝瑞研究TOP 10 ETF分享

免責聲明:本文及內文分享的往期發文的觀點僅供交流,不作為直接的投資建議,如有疑問,歡迎留言。

一、美股回調、中概股暴跌,這些指數型ETF表現超越大盤

美東時間3月24日,美股開盤後,筆者所在的不少美股投資者群內討論起中概股大幅下跌的疑惑和恐慌,與此同時來自路透社關於美國證券交易委員會(SEC)發布的通告稱,SEC已通過臨時修正將執行《外國公司責任法案》(HFCA Act)對上市公司信息披露的要求。

圖注:路透社直接發文:美SEC 正在運行讓中國公司退市的法律

根據通告,該法案主要包含兩項內容:1.如果外國公司連續三年未能通過美國公眾公司會計監督委員會(PCAOB)的審計,將被禁止在美國任何交易所上市;2.上市公司需披露自己與該國政府的關係。

更有外媒直指,這是旨在讓“中國公司退市的法律”,隨即,中概股集體重挫,而美三大股指表現穩定。

截圖來源:證券時報,版權屬於原則者

這一重磅新聞讓本來就遭遇了納指大幅回撤,科技股回調,又持有中概股的朋友更難受了。有不少網友投資者感慨:“最近還是別買了,真實買啥虧啥!”

上文的截圖來自投資者的真實狀態反應,我們多希望你在該減倉的時候及時抽身,避開近月一系列的“暴擊”。歡迎回顧3月25日發布的《美股已經見頂?四大信號感知“崩盤”即將到來?》

回顧融漲的2020年,你我皆股神,買了就能賺。但到了2021年,又是散戶大戰機構,爆炒那些你可能都遺忘了的股票(他們被極度看空);又是主動型基金大回撤,頭牌基金經理都不香了似的。包括大家蜂擁跟隨,每天都去看一眼倉位變動的“女版巴菲特-ARK”集團基金都在最近大幅回撤。

與此同時,黃金、白銀的避風港功能失靈,沒見它們有大動靜;而一飛沖天、不斷新高的比特幣還著實不敢買一股……

習慣了抱團買股、跟風做熱點,而此時,一切失靈,通脹預期,我該怎麼辦?接下來我該或是大部分投資者的心理訴求。

在這裡,我們覺得有必要在這個時候,和您分享有一批默默地超越大盤的標的—-交易所直接交易的被動型管理基金(ETF)。

首先我們來看自2月16日納指回調以來,幾隻不跌並且還在上升趨勢的ETF:

  • ProShares UltraPro Dow30 (紐交所代碼:UDOW)  

是的,自2月中旬以來,代表科技股的納斯達克指數100跌幅超12%;同期標普500指數回調6%,並已於3月15日創出新高;而道瓊斯工業平均指數則一路新高,漲幅達3%。因此跟隨道指的ETF以及帶有槓桿的做多道指的ETF表現超出市場。

與此同時,下表為貝瑞研究公開分享過的一些關於道指及標普500指數或小盤股指數的ETF代表,感興趣的小伙伴可以加入收藏。

注:文中相關標的的解析,均可在空間站查詢

二、通脹之下,還有什麼穩妥選擇?7大ETF不容錯過

貝瑞研究在日常的投研分享中,會及時梳理和分享各個行業中適宜的ETF機會策略。

自2020年2月以來,貝瑞研究公開分享以及在其《金牌投研私教》專欄中累計分享了近70只ETF, 其中美股大盤指數ETF(11只)、貴金屬領域ETF( 9只)、中國市場ETF (7只)、港股ETF (7只)、科技領域ETF( 7只),能源領域ETF( 5只)、房地產領域ETF (3只)、新興市場ETF( 7只)、生物醫藥科技領域ETF (5只)、消費領域5只,以及其金融領域、工業板塊若干只。

根據統計,其中56只上漲,上漲率為90%。55只上漲的ETF的平均漲幅為29%,12只漲幅大於40%,8只漲幅在50%以上;最大漲幅為97%。

漲幅前十的ETF 榜單如下:

每一次的分享都是根據宏觀市場、行業基本面、以及量化技術信號來提示,並且會反复提示,參看本文的第三部分。

回到本文的主題,由於近期納指回調,三大美股指數漲跌出現分化,在美聯儲繼續大放水,通脹預期下,市場風格或迎來轉換。

上週,美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)表示,他認為通脹不會超過2.2%,這將是“暫時的”。換言之,美聯儲認為通脹將是溫和的、短暫的;因此,他們至少可以維持低利率政策到2023年底。

簡單地說,美聯儲將不會對抗通脹,而是給它一個自由運行的環境,預期股市和固定收益投資對這種情況的反應會受到影響。

關於對未來通貨膨脹的擔憂,令人不好琢磨的是,通脹率多久會跳得更高?它到底會變得多麼糟糕。

因此,此時此刻,是很好地配置一些順應通脹利好的標的的時機,在下文中貝瑞研究為投資者整理了以下7只ETF,該7只ETF分別覆蓋房地產、金融、能源、黃金、消費、科技、債券領域。貝瑞研究提示,該7只ETF的分享僅供交流,據此操作,買賣盈虧風險自負。

已訂閱貝瑞空間站的朋友請移步《美股金牌投研私教》專欄。

三、貝瑞研究ETF勝利回顧: 平均漲幅55%+

2020年,貝瑞研究依託於北美老牌獨立研究機構,在強大的投研團隊下,精細化優選適合不同市場及不同行業的ETF標的,並且被證明已經取得不錯的成績,在新的一年裡,我們依然期待遵循價值投資的理念,幫助投資者情動、安心、安全的從市場中獲利。

以下是從獲益大盤及各行業的一些歷史標的分享回顧,希望對正在持有,或者未來有興趣持有的投資者提供一些幫助的信息。

獲利美股大盤的ETF機會回顧

2020年,貝瑞曾發布過多期看漲美股的文章,都表明了貝瑞比較看好美股長牛的態度,

5月11日,貝瑞在《貝瑞Weekly:還在擔心疫情下的經濟負面?金牌分析師告訴你策略和機會在哪》一文中分享了先鋒標普500指數基金(代碼:VOO)$Vanguard S&P 500 ETF(VOO)$ 和ProShares Ultra標普500指數基金(代碼:SSO)$標普500兩倍做多ETF(SSO)$ 均已有不錯的表現:其中先鋒標普500指數基金(代碼:VOO)自2020年5月11日首發文以來,其漲幅達到36%。

同期ProShares Ultra標普500指數基金(代碼:SSO)的漲幅為78%:

期間,在2020年6月29日發布的《量化分析下的美股趨勢+強勢ETF專場|貝瑞Weekly》再次提示了VOO、SOO的機會。

  • 獲利美股各領域的ETF機會回顧

除了考慮關注和把握大盤上漲獲利的機會,貝瑞2020年也曾分享多個領域的ETF機會,並子啊2020年末發布《年終美股八大問:2020年美股回顧及2021年展望》一文中繼續看漲房地產板塊、材料消費品板塊、科技板塊和新興市場板塊。相關板塊標的也都表現不俗。

1、房地產板塊:

2020年5月26日,貝瑞發文《看漲、持有、抄底、拋售潮?跟對節奏不慌張》看好SPDR標準普爾住房建設基金(代碼:XHB),截至目前,XHB已上漲54%:$房屋建築商指數ETF-SPDR(XHB)$ 

2020年6月1日,貝瑞研究發文《美股市場之兩大反向指標+兩大極端值暗示的行情預期和機會》首次分析看漲iShares美國住房建設基金(代碼:ITB),12月9日,貝瑞研究再發布《美國房價連續上漲103個月關注這只ETF基金》提示ITB的機會,截至目前,ITB其漲幅已達45%。

貝瑞研究的高級分析師Steve Sjuggerud近年來一直非常看好房地產這個市場,結果證明他是對的。相關閱讀,請空間站回顧《美國房地產信心創25年新高,最佳投資時刻或已到來!》《70%中國千禧一代要買房這只房地產ETF市盈率才僅為6.5%》《【地產股與基金】美最新房地產市場數據信號》查看完整分析。

2、材料消費品板塊:

2020年6月29日,貝瑞研究發布《量化分析下的美股趨勢+強勢ETF專場》一文,分享看漲消費品指數ETF-SPDR可選消費品(代碼:XLY),截至目前,XLY的漲幅達到了36 %。$消費品指數ETF-SPDR可選消費品(XLY)$ 

3、科技板塊:

2020年6月29日《量化分析下的美股趨勢+強勢ETF專場》的一文中還分享到高科技指數ETF-SPDR(代碼:XLK),截至目前,XLK的漲幅已達到34%:

4、新興市場機會:

2020年4月20號,貝瑞研究發布《美股4月反彈透露的積極信號以及模糊環境下四大簡單“處方” 》一文,看漲新興市場指數ETF(代碼:EEM),並在9月30日發布《別了美股!?請抓住新興市場正在崛起的10年》再度分析了EEM的機會截至目前,EEM漲幅為65%。

2020年5月4日,貝瑞研究發布《5月行業板塊該看哪兒?終於等到一個感知”觸底”因素的行業!》,提示摩根士丹利中國A股指數基金(代碼:CAF)機會,截至目前,CAF漲幅已達到23%:

2020年5月26日,貝瑞研究發布《中國投資特輯:當美國放棄對中國的投資時,誰輸誰贏?》,文中分析到KraneShares Bosera MSCI China A Fund (代碼:KBA)的機會,截至目前,KBA已上漲75%。

【2021 美股投資】正便宜!這3只票你可以考慮!

在評估價值時,投資者應該著眼於未來的潛在收益,而不僅僅是過去的業績。

過去一年,疫情打亂了許多企業的節奏。如果你根據去年的表現選擇市盈率較低的股票,你可能忽略了潛在的便宜貨。這是因為,2020年企業業績波折,可能存在過高的市盈率(P/E),看起來不適合買進。

解決這個問題的一個辦法是關注分析師對未來一年預測的遠期市盈率。以遠期市盈率來說,有三支股票看起來很便宜:$CVS健康(CVS)$$花旗(C)$$羅傑斯通信(RCI)$

1. $CVS健康(CVS)$

CVS的預期市盈率不到10倍,可能被低估了。醫療保健精選板塊SPDR基金的典型股票市盈率超過27倍。

2020年,CVS報告持續經營的攤薄每股收益(EPS)為5.47美元,較前一年溫和增長7.7%。然而,就今年而言,該公司預計這一數字可能高達6.22美元,即增長13.7%。公司去年的銷售額為2.687億美元,增長率為4.6%,這歸功於其在醫療福利、零售和長期護理領域的強勁表現——其製藥部門的收入在2020年下降了1.9%。

公司可能迎來一個好年景,因為人們現在可以在29個州的CVS藥店接種**疫苗。這不僅可以為其商店帶來更多的客流量,也有助於加強CVS作為值得信賴的社區藥店的地位。要想與亞馬遜(Amazon)這樣的在線巨頭競爭,公司需要與客戶建立這樣的關係來推動增長。亞馬遜於2020年11月正式啟動了其藥房業務。

CVS提供的店內服務是亞馬遜無法與之競爭的,而這些附加價值可以讓顧客更有動力在那裡購物。公司已經在擴大其門店能力,打算將1500家門店轉變為健康中心,幫助慢性病患者。它的MinuteClinics也可以治療許多常見的疾病。CVS無疑會密切關注亞馬遜向全國員工推出的新服務——亞馬遜關愛(Amazon Care)的表現。

過去12個月,CVS的股價上漲了32%,而標準普爾500指數的漲幅超過70%。然而,CVS也支付2.7%的股息,遠高於投資者通常預期的標準普爾500指數成份股1.5%的股息。這是一隻廉價且被低估的股票,價值導向型投資者今天應該考慮增加其投資組合。

2. $花旗(C)$

另一隻值得考慮的廉價股票是花旗集團(Citigroup)。該股目前的市盈率僅為10.6倍,略高於摩根大通(JPMorgan Chase)和美國銀行(Bank of America),後者的市盈率分別在14倍和15倍左右。過去一年,由於投資者對經濟表現出更樂觀的態度,這三家公司的市值都上漲了70%以上。

1月15日,花旗集團(Citigroup)公佈了第四季度的收益,其銷售額為165億美元,略低於分析師預期的167億美元,但卻超過了收益(每股收益2.08美元,預期1.34美元)。花旗在此期間為信貸損失撥備了15億美元,此舉顯示出對經濟好轉的信心。在前一時期,銀行增加了4.36億美元的儲備。

公司對2021年恢復了樂觀情緒,儘管預計其淨利息收入將下降10億至20億美元,但它表示,今年的“盈利能力將有顯著改善”(主要由於信貸成本下降)。

花旗集團是一支可靠的藍籌股,可能是投資銀行股中比較安全的一支。鑑於經濟形勢看來會有所好轉,特別是如果疫情得到控制,目前已有幾種疫苗可用,且遠期市盈率較低,你不會為花旗集團承擔太大風險。2.8%的股息收益率只會刺激投資者買入並持有股票。

3. $羅傑斯通信(RCI)$

要想進入第三個多元化的行業,投資者應該考慮加拿大電信巨頭羅傑斯。其16倍的預期市盈率是該榜單中最高的,但考慮到標準普爾500指數成份股的平均市盈率約為28倍,這個市盈率也不算過高。

而且,有理由相信,由於公司宣布將以260億加元的價格收購Shaw Communications,其未來的盈利狀況可能會更好。如果交易通過,Rogers將成為加拿大第二大電信公司(加拿大政府可能會進行干預,因為這兩家公司都是該國四大電信供應商之一,收購會影響競爭)。

Shaw Communications在西海岸有強大的影響力,這可以補充羅傑斯通信在東部的主導地位。兩家公司都為數百萬加拿大人提供互聯網和移動服務。Shaw Communications最近才涉足無線業務,於2017年推出Freedom Mobile品牌,截至2020年11月30日,該公司已擁有190萬用戶。Rogers的市場份額和經驗要大得多,可以幫助Shaw Communications的無線業務成長。

最壞的情況是,如果交易沒有通過,投資者仍然可以從羅傑斯通信那裡得到3.3%的可靠派息。過去四年,公司每年的利潤率都達到了10%。在最好的情況下,你最終可能會得到一隻安全的股票,它將有一條新的業務增長途徑,使其成為炙手可熱的購買對象。

【2021 美股投資】本週第12周美股IPO:18家公司上市-今年IPO數量/質量綜合最高一周(2021.3.22~3.26)

$Vizio Holding Corp.(VZIO)$  富士康投資的智能電視公司

  • 市值:約40億
  • 收入:截止2020年12月31日年度,20.4億
  • 利潤:截止2020年12月31日年度,1億
  • 發行:發行價21~23美元,發行1510萬股
  • 承銷商:JPMorgan/BofA Securities/Wells Fargo Securities/

$Alignment Healthcare, Inc.(ALHC)$  老年人醫保平台

  • 市值:約33億
  • 收入:截止2020年12月31日年度,
  • 利潤:截止2020年12月31日年度,
  • 發行:發行價17~19美元,發行2720萬股
  • 承銷商:Goldman Sachs/ Morgan Stanley/ JP Morgan/

$Cricut, Inc.(CRCT)$  剃刀銷售模式的手工電商平台

  • 市值:約46億
  • 收入:截止2020年12月31日年度,9.6億
  • 利潤:截止2020年12月31日年度,1.5億
  • 發行:發行價20~22美元,發行1530萬股
  • 承銷商:Goldman Sachs/Morgan Stanley/Citigroup/Barclays/Baird

$Diversey Holdings, Ltd.(DSEY)$  保洁產品方案銷售商

  • 市值:約60億
  • 收入:截止2020年12月31日年度,26億
  • 利潤:截止2020年12月31日年度,虧損3850萬
  • 發行:發行價18~21美元,發行4620萬股
  • 承銷商:Citigroup/Morgan Stanley/Barclays/JPMorgan

$LAVA Therapeutics NV(LVTX)$  生物製藥

  • 市值:約4億
  • 收入:截止2020年12月31日年度,318萬歐元
  • 利潤:截止2020年12月31日年度,虧損1393萬歐元
  • 發行:發行價14~16美元,發行670萬股
  • 承銷商:JP Morgan/ Jefferies/ SVB Leerink

$Olink Holding AB(OLK)$  蛋白質診斷試劑平台

  • 市值:約18億
  • 收入:截止2020年12月31日年度,5400萬
  • 利潤:截止2020年12月31日年度,虧損670萬
  • 發行:發行價16~18美元,發行1770萬股
  • 承銷商:Goldman Sachs/ Morgan Stanley/ SVB Leerink

$SEMrush Holdings, Inc.(SEMR)$  雲SEO管理平台

  • 市值:約20億
  • 收入:截止2020年12月31日年度,1.2億
  • 利潤:截止2020年12月31日年度,虧損643萬
  • 發行:發行價14~16美元,發行1680萬股
  • 承銷商:Goldman Sachs/JP Morgan/Jefferies/KeyBanc Securities

————正文————

$Vizio Holding Corp.(VZIO)$

如何把墜機後生還然後窩在家裡不想出門就想在家看電視形容的特別高大上呢?事故發生後最終回到家是我一生中最美好的時刻之一。我記得當時想過我有多喜歡在家,從這個想法,VIZIO誕生了。我的夢想是讓這個家成為每個人最喜歡的地方。我創建了VIZIO,使每個人都可以享受家庭娛樂,從而拉開了這個夢想的序幕。

VIZIO是智能電視銷售公司,目前提供:

  • 各種各樣的高性能智能電視,涵蓋了各種價位,技術,功能和屏幕尺寸,每種產品旨在滿足特定的消費者喜好;
  • 創新的條形音箱組合,可提供身臨其境的音頻體驗;和
  • 專有的智能電視操作系統SmartCast,可增強公司設備的功能和獲利機會。

公司迭代歷史如下,尤其考慮到社區很多朋友都是一路看著$Roku Inc(ROKU)$壯大起來,參考對照還是挺有意思的:公司主要營收來自:

(1)出售智能電視,條形音箱和遙控器以及(2)通過數字平台獲利來產生收入。

儘管目前總淨收入的絕大部分來自設備的銷售,但Platform +業務(包括廣告服務)正在快速增長。

智能電視操作系統SmartCast通過優雅且易於使用的界面提供大量內容和應用程序。SmartCast支持許多領先的流媒體內容應用程序,例如Amazon Prime Video,Apple TV +,迪士尼+,Hulu,Netflix,Paramount +,孔雀和YouTube TV,並託管公司自己的免費,廣告支持的應用程序,WatchFree和VIZIO Free Channels。

關鍵指標:

包括電視出貨量,SmartCast有效帳戶,電視使用總時間,SmartCast系統使用總時間,SmartCast系統人均收入財務:管理層:股東:股東竟然是富士康!雖然公司的電視是在美國生產的。

  • 市值:約40億
  • 收入:截止2020年12月31日年度,20.4億
  • 利潤:截止2020年12月31日年度,1億
  • 發行:發行價21~23美元,發行1510萬股
  • 承銷商:JPMorgan/BofA Securities/Wells Fargo Securities/Guggenheim Securities/Needham & Co./

招股书地址:https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001835591&owner=include&count=40&hidefilings=0

一句话总结:智能电视+系统,那毫无疑问对标公司就是$Roku Inc(ROKU)$ 了,但roku毛利更高,45%,因为roku不卖电视;VZIO毛利才14.5%。另外roku去年的人均收入为28.76美元,VZIO才12.99,当然,这也可以理解为VZIO成长空间很大。

作为同行业概念股炒炒无所谓,便宜嘛,不过我认为龙头还是ROKU。

$Alignment Healthcare, Inc.(ALHC)$

老年人医保平台。Alignment是下一代以消费者为中心的平台,正在彻底改变老年人的医疗保健体验。公司通过Medicare Advantage计划提供这些经验,该计划是为满足各种老年人需求而量身定制的。公司以消费者为中心的医疗保健模式旨在为老年人提供应有的照护服务:高质量,低成本,并伴随着极大改善的消费者体验。

将专有技术平台和高触觉临床模型相结合,可以改善会员的生活方式和健康状况,同时控制成本,这可以将节省的资金重新投资到平台和产品中,从而直接使高级消费者受益。健康计划会员资格从成立时的大约13,000增加到了今天的81,500,代表22个市场和3个州的复合年增长率为32%。

收费:关键指标:“健康计划会员资格”定义为截至报告期末已加入HMO和PPO合同的会员人数(“联盟健康计划”)。

将给定期间内不计折旧的医疗总费用除以总收入来计算MBR。MBR是毛利指标,并且证明公司的临床模型能够有效通过识别并向高风险会员提供针对性护理来有利结果,从而改善会员的健康状况并减少总的医疗人数花费。

财务:

管理层:

股东:

  • 市值:约33亿
  • 收入:截止2020年12月31日年度,
  • 利润:截止2020年12月31日年度,
  • 发行:发行价17~19美元,发行2720万股
  • 承销商:Goldman Sachs/ Morgan Stanley/ J.P. Morgan/ BofA Securities/ William Blair

招股书地址:https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001832466&owner=include&count=40

一句话总结上上周上市$InnovAge Holding Corp.(INNV)$  也是老年人医保,区别在于INNV是政府付款,ALHC是电话销售,所以即使ALHC会员人数是INNV的10倍,两家估值却都是30多亿?

INNV关键指标

$Cricut, Inc.(CRCT)$

创意手工电商,拥有430万用户。借助公司销售的机器和配件以及设计应用程序,用户可以制作各种东西,包括个性化的生日贺卡,杯子、T恤甚至大型室内装饰。

公司售卖的机器产品主要有三种:

  • Cricut Joy随时随地进行个性化设置,建议零售价$ 179.99
  • Cricut Explore用于剪切,书写和评分,建议零售价$ 249.99
  • Cricut Maker,用于剪切,书写,刻痕和为各种材料添加装饰效果,建议零售价399.99美元

用戶可以連接的機器以及免費的設計應用程序,應用程序內購買和訂閱產品來利用平台的全部功能來設計和完成項目。所有用戶都可以從設計應用程序中訪問一定數量的免費圖像,字體和項目,也可以上傳自己的免費圖像,字體和項目。

此外,還提供兩種訂閱產品:Cricut Access和Cricut Access Premium。Cricut Access提供圖像,字體和項目的訂閱以及其他會員權益,例如折扣和優先的Cricut Member Care。Cricut Access的費用為每月9.99美元(或每月95.88美元)。Cricut Access Premium包括Cricut Access的所有好處以及額外的折扣和優惠的運費,每年按119.88美元的年費計費。截至2020年12月31日,Cricut Access和Cricut Access Premium付費用戶超過130萬。

2020年,52%的收入來自實體銷售,而48%的收入來自在線渠道。2020年,有42%的新用戶表示他們是第一次從朋友和家人那裡聽說過Cricut。另有21%的用戶首先從其他低成本或免費的營銷渠道(包括YouTube,DIY博客和新聞報導)聽說了Cricut。

關鍵指標:財務:

管理層:原來CEO之前是$羅技(LOGI)$的軟件平台和產品總經理股東:

  • 市值:約46億
  • 收入:截止2020年12月31日年度,9.6億
  • 利潤:截止2020年12月31日年度,1.5億
  • 發行:發行價20~22美元,發行1530萬股
  • 承銷商:Goldman Sachs/Morgan Stanley/Citigroup/Barclays/Baird

招股書地址:https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?company=Cricut&match=&filenum=&State=&Country=&SIC=&myowner=exclude&action=getcompany

一句話總結3月初也有家手工電商上市$JOANN Inc.(JOAN)$  ,不過JOAN的手工相對簡單,CRCT的手工明顯更高端,也比JOAN賺錢多了,畢竟機器售價更高,再配合軟件訂閱,妥妥的剃刀模式。雖然市值差距挺大,但這兩家漲跌邏輯一致。比較起來更建議CRCT,因為營收增速更高。不過JOAN上市沒怎麼漲,可能CRCT也差不多吧?

$Diversey Holdings, Ltd.(DSEY)$

是衛生,預防感染和清潔解決方案的領先提供商。公司擁有95年的歷史,Diversey品牌已成為產品質量,服務和創新的代名詞。

公司解決方案套件結合了專利化學品,配料和分配設備,清潔機,服務和數字分析,並通過遍布全球的1,400多名技術人員和大約8,500名員工組成的龐大網絡為80多個國家的85,000多家客戶提供服務。

公司為模約為320億美元的食品與飲料市場提供清潔和衛生服務,在運營的主要市場中,公司排名數一數二。公司還是能夠為全球戰略客戶(“ GSA”)提供服務的僅有的兩個大型全球參與者之一。

公司致力於為客戶實現以下目標:1)改善衛生,預防感染和清潔效果;2)提高運營效率和環境可持續性;3)降低成本;和4)跨客戶位置和地理位置的高一致性和高標準。公司的總收入保留率超過98%(不包括新老客戶的增長),2020年,前100名客戶的保留率達到99%。

財務:管理層:股東:

  • 市值:約60億
  • 收入:截止2020年12月31日年度,26億
  • 利潤:截止2020年12月31日年度,虧損3850萬
  • 發行:發行價18~21美元,發行4620萬股
  • 承銷商:Citigroup/Morgan Stanley/Barclays/JPMorgan

招股書地址:https://www.sec.gov/edgar/browse/?CIK=1831617&owner=exclude

一句話總結:是我的錯覺嗎,怎麼感覺近期IPO發行股數變多了???營收上沒什麼增長的傳統公司,客戶固定,護城河也還行。隨意。

$LAVA Therapeutics NV(LVTX)$

是一家生物技術公司,致力於通過開發新型雙特異性抗體平台來改造癌症治療方法,該雙特異性抗體經工程設計以選擇性誘導針對腫瘤細胞的γ-δT細胞介導的免疫力。

財務管理層:股東:

  • 市值:約4億
  • 收入:截止2020年12月31日年度,318萬歐元
  • 利潤:截止2020年12月31日年度,虧損1393萬歐元
  • 發行:發行價14~16美元,發行670萬股
  • 承銷商:JP Morgan/ Jefferies/ SVB Leerink

招股書地址:https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?company=lava+ther&match=&filenum=&State=&Country=&SIC=&myowner=exclude&action=getcompany

一句話總結:研發類股票,隨意。

$Olink Holding AB(OLK)$

診斷試劑和平台,針對蛋白質類藥品研發領域開發的檢測平台,自成立以來,公司已為全球40多個國家/地區的大約630個客戶帳戶提供服務。到2019年,為全球40家最大的生物製藥公司中的30家提供支持,其中包括所有19家最大的生物製藥公司,以及許多領先的學術機構。

當前的產品基於專有的專利近距離擴展測定(PEA)技術,該技術使研究人員可以利用一個重要的,已建立的重要實驗室基礎設施和已安裝的儀器,使用從發現到臨床試驗再到診斷應用的一個平台。PEA包含三個產品線:Explore,Target和Focus,每個產品線都使科學家能夠檢測和量化蛋白質生物標誌物的靶標。公司的蛋白質生物標誌物靶標庫集中在具有臨床實用性的循環蛋白質上,公司相信它是全球最大的,經過廣泛驗證的蛋白質庫。

影響績效主要因素;

財務:

管理層:股東:

  • 市值:約18億
  • 收入:截止2020年12月31日年度,5400萬
  • 利潤:截止2020年12月31日年度,虧損670萬
  • 發行:發行價16~18美元,發行1770萬股
  • 承銷商:Goldman Sachs/ Morgan Stanley/ SVB Leerink

招股書地址:https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001835539&owner=include&count=40&hidefilings=0

一句話總結:診斷領域容易出牛股,就是上市公司太多分析起來太費勁,還需要相應的藥學和醫學知識。

$SEMrush Holdings, Inc.(SEMR)$

雲SEO管理平台,2020年獲得“歐洲搜索大獎”的“最佳SEO軟件套件”和“最佳搜索軟件工具”

公司能夠從數億個獨特域,社交媒體平台,在線廣告和網絡流量中收集的數万億個數據點。使客戶能夠了解趨勢,獲得獨特且可行的見解,以改善其網站和社交媒體頁面,並通過渠道向目標客戶分發高度相關的內容,以推動高質量的流量。

SaaS模式下,每月的收入都來自在線可見性管理平台的月度和年度訂閱。

截至2019年12月31日和2020年12月31日,

  • 付費客戶分別超過54,000名和67,000名,總ARR分別為1.026億美元和1.442億美元。
  • 每位付費客戶的ARR分別為1,892美元和$ 2,123。
  • 按美元計算的淨收入保留率分別約為120%和114%。

財務:管理層:股東:CEO出售:

  • 市值:約20億
  • 收入:截止2020年12月31日年度,1.2億
  • 利潤:截止2020年12月31日年度,虧損643萬
  • 發行:發行價14~16美元,發行1680萬股
  • 承銷商:Goldman Sachs/JP Morgan/Jefferies/KeyBanc Securities

招股書地址:https://www.sec.gov/edgar/browse/?CIK=1831840&owner=exclude

【2021 美股投資】美債飆升後,一個大型誘空陷阱正在形成

美國十年期國債收益率飆升,所引發的金融市場震盪,以及中,美,俄,歐盟,澳大利亞,印度等國家之間的博弈,給大家留下了一個如何破局的思考。

鑑於大家平時的投資品涉獵得比較多的主要是股市,匯市和大宗商品市場,很多人對於債券市場的基本面了解較為薄弱,接下來許導便由淺入深的為大家講解一下,這一輪美債風暴背後的原因,以及未來對金融市場會產生的影響,實際上也是變相得給出了大家破局的線索。國債,又稱國家公債,是國家以其信用為基礎,按照債券的一般原則,通過向社會籌集資金所形成的債權債務關係。國債是由國家發行的債券,是中央政府為籌集財政資金而發行的一種政府債券,由於國債的發行主體是國家,所以它具有最高的信用度,被公認為是最安全的投資工具。

我們常看到的10年期國債收益率,實際上並不是指發行的10年期記賬國債的票面利率,因為國債一開始發行就確定的收益率,不會改變,而指的是現在,當下這一刻還需要經過10年即將到期的記賬式國債所計算出來的國債收益率。債券收益率分為票面利率、即期收益率、到期收益率、認購者收益率、持有期收益率,我們常說的美國10年期國債收益率,實際上指的就是到“期收益率”。這個收益率的計算方式涉及當前債券價格、持有到期後財政部返還本金的價差、距離到期剩餘時間。例如:某十年期國債,那麼在面值100元,票面利率5%,當前市場價格98元情況下,10年期國債收益率=[5+(100-98)/10]/98=5.06% ,即持有期收益率=[年利息+(賣出價格-買入價格)÷持有年數]÷買入價格×100%。

因此,根據上面計算公式可以知道,票面利率從發行後就是確定不變的,那麼國債收益率就越高,國債市場價格越低,收益率和市場價格之間呈反比關係。

那麼顯而易見,美債收益率飆升,就意味著市場裡面拋售美債的力量遠大於買入的力量,這樣才會造成債券價格下跌,進而推動收益率飆升。

美債收益率飆升的明線:沙特等國拋售美債!

統計數據顯示,2020年,日本淨買入美債450億美元,中國則累計拋售美債171億美元。目前日本與中國依然是美債持倉最大的兩個國家,均超過萬億美元,分別為12568億和10615億,遠遠高於第三名英國持倉4466億美元。截止去年12月,美債前5大買家還有:愛爾蘭(3154億美元)、盧森堡(2751億美元)。

2020年中國與日本一減一增

看到這裡,大家是不是覺得,以去年建國上串下跳的那副姿態,兔子減持美債施壓也是理所當然的的事,但是大家想不到的是,去年減持美債最多的國家並非是兔子,而是老鷹中東最堅定的盟友,沙特。至於沙特為何要這麼做,那麼只能發揮一下大家的想像力了,許導倒是可以羅列一下進入2021年之後的時間線索:2月15日,沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼與俄羅斯總統普京通話,雙方強調繼續採取協調行動,以支撐石油市場的穩定和世界經濟增長;2月16日,美國直接把沙特的死敵“胡塞武裝”給合法化了;2月17日,拜登與以色列總理通電話稱,將改變與沙特的關係;2月24日,俄羅斯計劃與沙特阿拉伯簽署軍事合作協議;2月25日,美國情報部門公佈了沙特阿拉伯籍記者卡舒吉遇害案的調查報告,報告稱沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼批准“俘獲或殺害”卡舒吉的行動。沙特外交部當天發表聲明拒絕接受這一報告;3月1日,美國宣布關於美沙雙邊關係的“重大變化”,保留在未來必要時制裁沙特王儲的權利。

那麼,從整個事件來看,沙特有可能就是這場美債風暴的主導者之一,因為既然去年可以減,為何今年年初就不能繼續減呢?

美國10年期國債收益率

如上圖所示,2月份兩次美債收益率的飆升,分別發生在2月中旬和2月底,我們在對照一下上面所發生的事情,不就明白了嗎?美國政府因為疫情衝擊缺錢了,需要有人買單,然後情報部門就恰到好處的把“卡舒吉遇害案”給抖了出來。

那麼,我相信大家這裡的疑問必然是,這一輪美債風暴是否已經結束了?因為從目前來看,美債收益率的飆升,已經引發了全球資產價格的重估,美股,港股與A股紛紛下挫,到底這一波調整的底部會在哪裡呢?

這事其實許導得反問你們,到底怎麼看美國插手沙特的事務。如果您的觀點覺得是為了民主燈塔的普世價值,那麼這事肯定還沒完,風暴肯定也還沒結束;反之,如果您覺得這一切的背後都是為了利益,既然建國當初可以因為沙特的軍火大單放過沙特王室,為何拜登就不可以效放建國呢?

一朝天子一朝臣嘛,誰讓沙特王室有把柄捏在美國情報部門的手上呢?

因此,從某種意義上來說,美債風暴最具殺傷力的那部分走勢估計已經告一段落了,因為我們從白宮的表態就可以看得出來,拜登目前就是考慮放過沙特王儲,复盤過去一個月的美債風暴,可以將其看成是自由派(拜登)對激進派(建國)的試探,這樣的試探暫時以自由派退讓和激進派的妥協告一段落,只不過,這裡未必就是真正的終點。

美國在中東有以色列,已經在敘利亞展開了軍事打擊行動,但是無論這些行動表面的藉口如何,我們心裡面都要清楚一件事,美元是可以憑空印出來,但,美國抗疫和經濟刺激所印出來的美元,總要有人為之買單,除了美國人自己,肯定還得拉上其他一些國家嘛。

美軍在敘利亞打響新年第一槍根據美聯社當地時間25日報導,美國總統拜登下令派出空軍空襲駐紮在敘利亞,受伊朗支持的當地民兵武裝。理由是這些受伊朗支持的民兵武裝一直駐紮在敘利亞東部,靠近伊拉克的地區,應該為先前襲擊美國駐伊拉克軍事基地和相關辦事部門的事件負責。

從除夕的那一個拜年電話,到G7集體峰會,再到美國公佈沙特王儲報告,然後轟炸敘利亞,能夠看出來美國的戰略目的是拉攏盟友,先中東後東亞,先花精力通過伊核問題,先在中東實現平衡之後,掉過頭來對我們進行再平衡。

美債收益率飆升的暗線:買預期賣事實!

對於美債收益率飆升背後的原因,有報告指出,主要出自於三個方面,分別是上升的通脹預期,美聯儲行動不足和技術面因素。

美債收益率上升的三大原因

大家對於當下通脹的感知並不是特別深刻,因為目前還未完全傳導到消費端,我們從去年四季度開始已經看到原材料價格開始上行,到了今年2月份,漲幅進一步擴大,這也是為何我們在A股同期走勢裡面,看到整個週期性有色,鋼鐵和基建板塊在崛起。

大宗商品價格

對於美國來說,也是同樣邏輯,10年期盈虧平衡通脹率(10-Year Breakeven Inflation Rate),這個數據年初已經上升到2%以上,這背後實際上意味著,拜登接替懂王上台之後,隨著疫苗的不斷推進,疫情對經濟的負面影響正在消退,經濟回暖正在持續,之前美聯儲所採取的超常規寬鬆貨幣政策增量,已經逐漸反應在物價上,通脹預期已經起來了(實質性的消費端通脹暫時還看不到,但這是早晚的事,因為原料端的成本上升過快,工廠也只能在消費端漲價消化成本)。

如果僅僅只是在走通脹預期,許導認為,並不足以讓近期的美債收益率飆升得這麼快,因為市場極有可能還在買另外一個預期,即1.9萬億刺激計劃最終會落地。

刺激計劃的落地,錢一方面會來自於美國的稅收,另一方面則來自於發國債。顯而易見,國債的供給端大幅增加,市場拋售的力量當然會強於買入力量,這就好比近期股票市場裡面的券商龍頭不講股德,拋出天量的融資配股計劃,還號稱是要打造券商界的航母,投資者當然直接用腳投票。

中信證券280億再融資方案

當然,更加可怕的一件事情是,很有可能美國是主要經濟體中,第一個正在踐行現代貨幣理論(Modern Monetary Theory)的國家。這一理論認為只要有央行印鈔的支持,貨幣主權國家的本幣債務就不會違約,在通脹可控的前提下,財政可以不斷擴張。

現代貨幣理論MMT的主要觀點包括:政府用創造貨幣的方式進行支出,財政支出先於收入。因此,主權政府在主權貨幣制度下不會破產,發行債券與貨幣政策操作類似。同時,政府債券的發行不是為了借入資金,而是與貨幣政策操作類似,可以幫助央行維持市場利率,而政府部門的財政赤字等於非政府部門的盈餘。所以,財政政策的目標不是平衡,現代貨幣理論的支持者主張“功能財政”,財政政策的目標是實現充分就業。

美聯儲主席鮑威爾認為“由於政府能夠以本幣借債、所以赤字不重要的觀點是錯誤的。必須減少支出或提升收入”。但是,在本輪疫情衝擊下,美聯儲從“最後貸款人”的決策轉向“全能超人”的角色,積極對於金融市場和經濟進行干預、紓困。事實上,類似於財政赤字貨幣化的情形,也並非沒有出現過,上世紀30-40年代美國就曾有過依靠央行購買國債支持財政擴張的情況。

由於美元與黃金脫鉤,美元作為硬通貨的世界貨幣體系下,美國的財政政策已越過了其國家主權的邊界。按照許導對於MMT的理解,美國的對外赤字,其實就是美國財政在世界範圍內,不斷擴大支出並且以廉價的方式攫取它國,尤其是發展中國家資源、商品和勞務的特殊制度安排。

簡單粗暴的來說,美國財政赤字貨幣化會使收益美國化、風險世界化。因此,我們才得以看到去中心非主權化的比特幣,一飛沖天。

那麼,美國踐行MMT理論對於美債收益率又有什麼關係呢?當然有關係,如果真是如上面的邏輯所講,那麼便意味著,1.9萬億的刺激計劃並不是這一輪財政刺激的終點,恰恰相反,有可能是一個新的起點,後續還有2- 3萬億的刺激計劃等著出台,正所謂:

刺激一時爽,一直刺激一時爽。

問題是,爽到最後,這條路的盡頭到底是什麼呢?美國天量的債務規模真的不會崩盤嗎?通脹真的能夠一直維持在低位嗎?

上述的這些問題許導目前也沒有答案,但是我們能夠看得出來,中國央行也好,財政部也罷,都是比較克制的,去年關於財政赤字貨幣化還引發了激烈的討論。央行網站1日公告,為維護銀行體系流動性合理充裕,2021年3月1日人民銀行以利率招標方式開展了100億元逆回購操作,中標利率2.20%不變。1日有200億元逆回購到期,淨回籠100億元。從節後央行公開市場操作節奏與投放量看,央行對資金面精準調控、穩字當頭,通過小量多頻平抑資金面,穩定市場預期;同時,要防範過度寬鬆流動性導致局部資產價格、槓桿大幅膨脹;不過,也不能讓市場流動性過度緊張,削弱政策傳導,拖累實體經濟復甦。

我知道,很多人現在會把春節後大A走勢的鍋甩給央媽,吐槽央媽沒有美聯儲那麼給力,那麼這里許導也要吐槽一句你們的吐槽:

希望大家理性投資,不要賺錢了就喊媽媽真愛我,賠錢了就喊跌媽不認。

成語新詞跌媽不認

如今,我們唯一明確的是,如果美債收益率的飆升就是在買刺激計劃落地的預期,那麼最終計劃落地確認之後,就會走出經典的賣事實走勢。

距離這個時間,只剩下,11天。這也就意味著,未來11天之內,美股,港股和A市,以及貴金屬都有可能出現特別經典的——誘空陷阱。

【2021 美股投資】為什麼全球股市漲跌都得看它的眼色?(白話說~美國十年期國債收益率)

這兩週

全球股市都在看一個東西的臉色

它漲了,大家一起跌

它跌了,大家一起漲

總之,靈得很!

今天軲轆慧就來給大家講講

這個神奇的指標——美國十年期國債收益率

下次遇到它出現異動

你也能跟別人吹一吹你的股市預判了~

眾所周知,買國債=國家給你張借條

美國國債也一樣

而收益率=收益總額/投資本金

比如國家借你100塊,一年後還你105塊

那麼收益率=(105-100)/100=5%

由於國債除了到期還本付息外

還有專門的市場買賣“借條”

所以

國債入市後的價格是實時波動的

也就是說,後入場的“韭菜”們

投資本金不一樣

但到期國家償還的利息是固定的

這就導致,國債收益率一直在變化

而且,它和價格成反比

國債價格上漲,投資本金增多,收益率下降

國債價格下跌,投資本金減少,收益率上漲

那美債收益率漲漲跌跌又關全球市場啥事兒呢?

而且,美國十年期國債收益率

竟還被很多宏觀模型當做是全球資產定價的錨?

這個問題

咱一點一點來看它是怎麼傳導的

美債收益率上漲

意味著美債價格下降

投資者可以用更少的錢來賺和原來一樣多的利息

等於美國發債的成本提升了

“借錢”利息變相升高了呀!

這個時候,美國其他的貸款業務一看

國家向人借錢利息都升高了

你們貸款利息還能不升?

於是,美國各類貸款利率也會跟著漲

就這樣,整個社會的融資成本被提高了

展現出來的弊端就是企業負擔更重了

而如果任由它一直漲

那破產企業、失業人員也會隨之增加

所以,一般美債收益率漲到一定程度後

美國的貨幣政策就會做出相應的調整

而貨幣政策一收緊

市場上的錢就會減少

傳導到股市,我們熟悉的套路就來了

錢少得跌啊,於是美股跌

而美國經濟的霸主地位

使得很多國家以它為衡量標準、以美元結算

那傳導到其他國家也就很正常了

事實上

從2020年三季度開始

美債收益率就緩慢攀升了

今年2月攀升速度加快

到上周達到一個頂峰

直接飆到了一年高位1.61%

之前都是遠低於1%

漲得這麼快市場就開始擔心了

於是,上週暴跌

儘管當時美聯儲再三強調

可投資者們依舊堅持自己的判斷

這當中,也不乏一些趁機做空美債的群體

加上,去年因為疫情

美聯儲放了很多水,也發了很多債

本身美債也有點供過於求了

於是,美債價格暴跌

美債收益率蹭蹭蹭往上飆

然後,我們度過了“非常黑暗”的一周

而本週開始,情況又不一樣了

美國眾議院直接通過了一項1.9萬億美元的救助計劃

等於又給市場放水了

美聯儲用行動證明了自己不想加息的決心

於是,10年期美債收益率當天尾盤就下滑到了1.417%

我們也迎來了3月的開門紅

當然,長期來看

目前美國放了這麼多水

隨著疫情好轉,貨幣政策大概率會有變動

美債收益率肯定還得有個震盪期

所以,投資的盆友們

謹慎一點呀

【2021 美股投資】巴菲特投資的IPO股,雲計算SaaS,明星光環的Snowflake(SNOW)

巴菲特投資的IPO股,估值奇貴,雲計算,SaaS,一串明星光環的$Snowflake(SNOW)$發布了上市來的第二份財報。當季營收1.91億美元,同比增長117%;淨虧損1.99億美元,與上年同期的8325.4萬美元相比,同比擴大138.95%。

首先盤點下行情方面,財報發布後,一度大跌7%。而後回復正常波動範圍,這個表現估計因為沒有double beat。像Snowflake這樣的公司,定價完美不容有失。

具體看下財務數據和分析師預期,如下圖所示,營收在線淨利不及。

此外關注指引數據的消息面,一季度公司預計產品營收為1.95億至2億美元,彭博共識預期為1.948億美元;預計2022財年產品營收為10億至10.2億美元,分析師預估為10.1億美元。儘管有放緩的波折,整體按套路出牌。

Q1總的來看,在新增客戶和擴大數據云服務使用的推動下,Snowflake季度業績強勁,產品銷售增長116%。Snowflake在21財年第四季度的剩餘履約義務(RPO)增長了213%,這表明公司的未來前景非常明顯,這可能有助於公司今年繼續保持三位數的銷售增長。由於公司與現有客戶簽訂了多年合同,本季度淨增長率連續提高了600個bp,達到168%。Non-GAAP毛利率今年擴大了600個基點,因為公司與超大規模雲供應商協商降低計算成本,同時增加訂單規模。

而談到Snowflake,最重要我想是知道為什麼貴。有一句話特別重要,市場已經在為Snowflake長期成功定價了。

花街預測,2022財年的營收約為11億美元,23財年為18億美元,24財年為30億美元,25財年為49億美元。下圖說明了共識估計:

如果250美元意味著公允價格,假設Snowflake將在10年內變成Adobe/Salesforce,以EV/S倍數來考慮這個價格。一個假設是,ADBE和CRM的股價分別對應約為18x EV/S和12x EV/S。我們可以大膽假設,Snowflake將在10年內以18x EV/S進行交易。

在250美元時,EV在第0年(目前)約為712億美元;如果以20%的複利計算,到第10年(2030年中期)EV價值將達到4410億美元。按照18x EV/S的倍數計算,10年的銷售額需要達到245億美元。各位可以對應計算下是否能達到。有博主根據之前的數據做出了自己的預測解答。

你是否認可這個估值邏輯也許不重要,因為你並沒參與。反之,則需要拷問自己投資交易的理由,堅守或者離開。

再看財報數據對應40法則如何。營收增長對於snowflake意義重大,因為估值往往用EV/S這種指標。本季而言營收增長117%,EBITDA利潤率-30%。

再看淨收入留存率,RPO指標表現,輔助我們判斷當季財報是否亮眼。本季淨收入留存率168%,RPO同比增213%,優秀。

此外還需要提及的一點是,snowflake面臨解禁壓力。對於短期股價而言,屬於利空。

最後

Snowflake在雲數倉的領導地位,可能有助於其在大型企業客戶中的吸引力。在新客戶的推動下,公司可能能夠維持三位數的產品銷售增長,增加訂單規模,並實現超過150%的最佳淨增長率。即使面臨來自亞馬遜AWS、微軟和谷歌云等超大規模雲計算同行的競爭,相信Snowflake差異化的產品和多雲支持可能使其能夠從內部設備供應商(包括Oracle、Teradata、HP
Enterprise和Cloudera)手中奪取市場份額。

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【2021 美股投資】搞投資,搞懂PE、ROE及ROA的意義?一文講明白

股票基本分析之PE、ROE、ROA

基本分析是長期投資者最重要的分析方法。

基本分析包含了許多種不同的比率。這次介紹其中三個很基本,也很重要的比率:本益比、ROE及ROA,還有三者之間的關係。

PE的概念及意義

介紹:本益比(P/E Ratio)

PE用來衡量股價便宜不便宜,是否被低估

本益比的意義是現在的股價是公司一年獲利的幾倍。

本益比算是基本分析中最基本也是最常用的比率。對投資人來說,本益比也可以理解為「現在的股價買進的話,公司要幾年才能讓我回本」。本益比越低越好,因為低本益比代表可以更快回本。

大家應該知道,要讓一個數字變小有兩個方法,讓分子變小或分母變大。所以本益比要低,就要股價低或者EPS 高(EPS,每股收益即每股盈利,是每股稅後淨利潤)。

簡單地說,本益比是用來衡量公司便不便宜的工具。順便一提,本益比的倒數,稱為收益率(收益率= EPS ÷股價) 。我認為收益率才是股東的報酬率。比如PE=50,說明股東每年能夠獲得2%的回報,比銀行存款略低。

補充:股東賺到的錢是EPS,不是股利。所以股東的報酬率是收益率,而不是股利殖利率。

股東權益報酬率(ROE)

ROE的概念與定義

ROE 代表的是公司用自有資本賺錢的能力。這裡解釋一下什麼是股東權益。

首先大家要知道,公司實際持有的資產,其資金來源有兩個:股東出的錢(股東權益)及借來的錢(負債) 。這就是會計恆等式:「資產=負債+股東權益」。

一家公司如果用資產來還清負債,剩下的部分就是屬於股東的錢,叫做股東權益(股東權益=資產-負債) 。

ROE 想要表達的意義是「公司用股東出的錢來賺取獲利的能力」。ROE 越高越好,因為越高ROE 代表公司可以用同樣的股東權益賺到更多的錢。

要讓一個數字變大有兩個方法,讓分子變大和讓分母變小。

所以ROE 要高,就是淨利要高,還有股東權益要小。這裡就出現一個問題,就是股東權益變少竟然會讓ROE 變高!

股東權益少可以有兩種解釋,一是公司很小,二是公司不小但是資金都是藉來的,所以股東出的錢很少。第一種情況沒有問題,但是第二種情況就有點詭異了。因為兩家規模一樣大,也一樣會賺錢的公司,借越多錢的公司ROE會越高。

ROE 高,合理的方式應該是增加獲利,而不是減少股東權益。但是我們單從高ROE 無法得知公司到底是很會賺錢還是很會藉錢。所以,我認為接下來介紹的ROA 是個比ROE 更適合的分析方法。

資產報酬率(ROA)

ROA的概念與意義

ROA 代表的是公司用所有的資產賺錢的能力。

上面提過,我認為ROA 比ROE 好。

這是因為公司借錢會拉高ROE,而我不認為越會藉錢的公司越好。

ROA 是用全部的資產去計算,就沒有這個問題。

可能有人會說,適度地運用槓桿可以增加股東的收益,應該是好事。可是這個「適度」是多少實在很難定義,同時運用槓桿也會有利息費用或周轉風險等等的壞處。所以我認為用ROA來分析比較好,因為ROA不會把槓桿當作加分或扣分,只看公司能用資產賺多少錢。

另一個跟ROE不一樣的地方在於,提高ROA的兩個方法都是合理的,那就是提高獲利和減少資產。提高獲利當然是好事;而減少資產可以解釋為公司已經成熟及飽和,不需要過多的資金及資產來擴展,把多餘的資產退回給股東(減資或現金股利)也可以維持一樣的獲利。在這種情況,股東可以拿回一些資金用於其他投資,而且本來的公司賺的錢也沒有變少。對股東來說是好事。

總而言之,ROE 和ROA 都是用來衡量公司好不好的比率。

杜邦分析(DuPont Analysis)—一個公式串起來ROA,ROE和PE

杜邦分析法ROE=淨利率X總資產周轉率X權益乘數

杜邦分析是一種把​​ROE 分解成三個比率的方法。

如上述公式,杜邦分析在ROE內加入了營收和資產這兩個數字,把ROE拆成淨利率、總資產周轉率及權益乘數這三個比率。

這個方法的確是非常巧妙,可是我個人認為大家看看就好,不要過度依賴這個方法。因為重點還是在淨利潤跟股東權益這兩個參數。

影響ROE 的關鍵還是在淨利和股東權益,中間硬加進去營收跟資產這兩個數字的改變只會改變兩個相鄰的比率,最後並不會影響ROE 的值。

舉例來說,如果公司的淨利跟股東權益都不變,只有營收上升,那ROE並不會改變。因為這時候總資產周轉率會上升,但淨利率會下降,兩者剛好抵銷。同理,只有營收減少也不會改變ROE。可能會有人想要反駁,說營收上升應該會讓淨利也上升,ROE也會升高。可是問題是我們不知道營收上升的同時淨利率會上升還是下降,所以重點還是在淨利,而不是營收。

ROA 也可以用同樣的方法拆開成兩項。從上面的式子可以看出把ROE 杜邦分析的權益乘數刪掉,就等於ROA。跟ROE 一樣,中間硬塞進去的營收並不會影響ROA 的值,所以重點還是淨利跟資產。

連結ROE 與本益比

ROE與PE,PB的關係

PB是市淨值,是股價比上每股淨值的比率。

從以上的式子可以看出ROE 跟本益比及淨值比的關係。剛剛有提過,股東權益越低的公司ROE 越高。從上面的公式來看ROE 也可以看到類似的結果。

我們可以發現ROE 跟本益比成反比,跟淨值比成正比。

跟本益比成反比還算合理。可是跟淨值比成正比就很怪了。

這表示在本益比一樣的情況下,淨值比越高的公司ROE 也越高!所以只看ROE 會傾向讓投資人選到高淨值比的公司,而高淨值比可不是一件好事。

要注意的是,ROE跟股價一點關係也沒有。以上的公式跟這個方法跟杜邦分析一樣,都是在本來的公式中加入了新的參數。但是ROE在定義上是沒有「股價」這個元素的。

ROE跟股價並沒有關係,所以ROE並不能判斷公司便不便宜。同理,雖然我認為ROA比ROE好,但是ROA也一樣跟股價沒有關係。所以投資人絕對不能把ROE或ROA當作唯一的買進依據,一定要搭配本益比等計算股價的比率才能知道公司便不便宜。

最後再提醒大家,應該用收益率當作報酬率。有些人用把ROE當作股東的報酬率。我認為這只有在淨值比等於一的價位買進才合理。其他情況的持有成本不等於每股淨值,所以不能這樣算。ROE及ROA的功能是判斷公司賺錢的能力強不強,不能用於計算報酬率或衡量公司便不便宜。

結論

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【2021 美股期權投資】“薅機構的羊毛”,穩定月入一萬美元的期權實戰策略(1月篇)

這個期權策略其實我仍然在不斷的摸索和打磨中,希望能不斷完善,從而給我帶來穩定的收入。多聽聽各位虎友的意見也是我學習的途徑之一。我準備以後每個月的最後一天都發表這樣一份月度總結,公開我運用這個策略的操作和持倉,分享我的感受和領悟,希望藉此機會和各位虎友共同進步,一起賺錢  。

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期權策略概述

策略名稱:裸賣看跌期權(Naked Put Selling)

賬戶本金: 30萬美元

標的正股:特斯拉、英偉達、微軟、蘋果、Paypal、Facebook

行權價:對於特斯拉,選擇當前股價減去20%以上的行權價,其他股票選減去10%以上的行權價。

行權日期:3個星期以上

建倉規律:每個正股每個星期最多賣出一次。遇到大的跌幅賣出較遠期(6-12個星期)的期權,橫盤整理時賣出較短期(3-6個星期)的期權,大漲的時候臥倒不動。

簡單地說,這個策略就是選好標的以後,賣出一個深度虛值的看跌期權,然後等待期權的價值歸零,從而賺取權利金。以我實際持有的一張特斯拉期權為例,2020年12月1日我賣出一張特斯拉的看跌期權,當時特斯拉的股價為$584,期權的行權價為$450,到期日期為2021年1月8日。只要股價不跌破$450,到了1月8日那天,我就能拿到1716.45美元的權利金。

附加說明:本人生活在新加坡,因為時差關係,10點半開盤的美股我最多會看到12點半,之後一定上床睡覺,絕不熬夜盯盤,絕不不影響正常作息和本職工作是我執行這個策略的鐵律。

按照國際慣例,接下來曬一下這個月的成績單:

一月份實現盈利12,987美元

1月份平穩地實現預定的盈利目標。除了Facebook曾經跌下行權價兩天帶來一些波瀾以外(我真的是打算建倉Facebook),其他標的的期權都無風無浪地熬到了期權值為零的一天,順利地拿到了權利金。即使1月27日和1月29日的股市大跌也出現賬面的浮虧,但是離保證金的安全閥門還是有相當的距離。因此這個月的晚上睡得都很香

此期權策略全年的盈利統計如下

1月份盈利統計

下面是1月份詳細交易清單。吐槽一下老虎的交易記錄輸出功能,他們的界面並沒有提供將完整的交易記錄信息輸出為Excel或者CSV格式的功能,這些表格都是我自己動手做的。

1月份詳細交易統計

二月份的建倉已經完成以下是詳細的列表。預估盈利為11,674美元。

2月份持倉統計

三、四、六月份也有少量先頭部隊預先埋伏了。

三、四、六月份持倉統計

真的能薅機構的羊毛嗎?

但凡交易必須有人買的才會有人賣,看了我上面的交易記錄以後,可能會有人疑惑:怎麼會有這樣的好事呢?到底誰會買這樣深度虛值的看跌期權呢?

答案是:買這些深度虛值的看跌期權除了一小部分看跌的散戶之外,大部分都是機構投資者,買入這些看跌期權的主要原因並不是看跌,而是他們給已有頭寸的保護。簡單地說,就是這些機構投資者為他們已經買入的股票上一個保險:如果股票跌到行權價,他們就有權利把股票按照行權價賣給我,從而減少損失,達到止損的目的;如果股票的股價到行權日後沒有下跌到行權價,那麼我就白白拿到權利金,相當於這些機構投資者為此繳納了保費。

還有一種情況是投資者配置期權投資組合的需要,這麼做的絕大多數都是機構投資者。

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這個策略的風險在哪裡?

在上一篇文章裡討論這個策略風險有多大的留言有很多,在這裡我以我特斯拉的持倉作說明。

特斯拉的股價隱含波動率很高(通常都在75%以上,激烈波動時超過100%),期權交易量巨大,流動性很好,是市場上做這個策略最好的標的之一。我選擇的期權行權價都是當時股價折讓20%以上,期權的Delta值小於15

我的特斯拉期權持倉

從特斯拉的周線圖看,過去兩年裡,特斯拉一周最大的跌幅是21%,且這個最大跌幅沒有超過兩週。

特斯拉週線圖

因此我的這個策略押注的就是:特斯拉的股價在一個月的時間裡不會下跌超過20%,即使跌下20%,也不會超過2個星期以上

當然,歷史數據不能說明未來就一定是這個規律,投資一定有風險,大家都明白股市裡沒有100%包贏的道理。理論上,一手跌期權的最大損失是100股正股的價值(比如發生公司倒閉破產的情況),這可能是你拿到的權利金的幾百倍。

當股價快速下跌的時候,保證金會大幅增加,如果保證金少於券商要求,就會被強制平倉,從而導致巨大的虧損。

期權交易的經典教科書《麥克米倫談期權》(機械工業出版社2008年,譯者鄭學勤)在2.5.3 章節提到了這個期權策略。作者認為,如果你目的並不是持有股票,而是通過這種方式獲取權利金,那麼極端風險情況下,你會有極大的賬面損失。書中也講了一個真實的案例: 市場上的專業投資者在裸賣空看跌期權的時候,喜歡選擇低權利金,低波動率的股票,而IBM 就是一個這類的股票。當時,IBM 的股價是100 ~ 105 之間,掛牌的有行價權為90 的IBM 長期期權。許多投資者裸賣出了看跌期權,他們的理由是他們不介意有機會以90 的價格持有IBM 的股票。結果,IBM 的股價意外下跌到了45。這個期權由虛值變為了深度實值。雖然期權沒有到期,但是因為它是深度實值,很多被對手方提前行權了。最後分析發現,其中很多投資者並沒有打算真正地在熊市中持有IBM 的股票。

這個故事發生的年代很遙遠,但是並不過時:再好的股票也有經歷它自己的熊市的時候,而當事件發生時,裸賣空看跌期權就會遭受損失。

面對這樣的風險,風險控制非常重要,因此我的老虎賬戶的隔夜風控度始終保持在80%以下,就是說即使特斯拉股價真的跌25%以上,我手頭上保有的現金也能接住3-4手被行權的特斯拉股票。另外,這個策略把股價可能回調的風險分散到每個星期,為遇到意外深度的回調做出反應留下足夠的時間。

1月27日股市大跌當晚期權持倉的截屏

最重要的是,我對所選擇的正股都抱有堅定的看漲信念,即使發生黑天鵝事件,股價大跌而被行權平倉,我也有承受浮虧而繼續持有正股至少2年以上的能力。給自己留出盡可能大的犯錯空間,我覺得這也是這個策略是否能長期執行的關鍵因素之一。

年化回報怎麼計算?

上面說了風險,現在就說說收益。

衡量一個策略的收益情況,年化回報率是一個必不可少的坐標。我是用以下的公式來計算年化回報的:

年化回報= 權利金/ 初始保證金x (365 / (平倉日期- 建倉日期))

賣出一個看跌期權是要抵押保證金的,期權成交以後,券商會在你的戶口上自動凍結相應數目的保證金,在平倉以前,這個保證金是不能取出來的或者做其他交易的。隨著正股股價的波動,保證金其實是在不斷地變化中的,保證金如何計算券商並沒有做出明確的說明,我的經驗是這個保證金數目和期權的Delta值呈現一個線性相關的關係。因此在建倉到平倉這段時間裡,被凍結的保證金就是我們的需要付出的機會成本。

為了計算方便,我是拿期權剛成交時的初始保證金來作計算的基準。從下表看出,在這個策略裡,特斯拉的期權年化收益還是很高的,大概在180-260%之間,即使像Facebook、微軟這樣波動比較低的股票,收益率也有豐厚的60-70%。

年化收益列表

也有人問是否持正股的話收益會更多?

答案是不會。期權的本質是加了槓桿的股票,運用這個策略,它的收益會比單​​純持有正股來得高。如果你在12月1日買入100股特斯拉,需要的本金是6萬美元,當時的股價大概$600,1月29號的價格是$880,因此你的收益是$28000,但這是浮盈,你還需要承受股價的波動。而如果運用這個策略,也有6萬保證金的話,賣出一個Delta值10左右的一個月的看跌期權,每個月大概就有$6800的權利金收益(如下圖所示),一年下來會有$81600的收益,持有正股的話,同樣的收益你需要特斯拉的股價升到$1500才行。還有一點不要忘記,這個策略每個月都能產生現金流,都是真正入袋的收益,即使特斯拉的股價回撤也不會縮水。

期權收益說明

Delta值代表什麼?

為了更好的理解期權,人們抽像出一些指標來描述它的特徵,在描述期權特徵的4個希臘字母中,這個策略裡我最注意的就是Delta。

Delta 表示隨著股價的變化,期權價格的變化速度。Delta 變化區間在【-1, 1】 之間。其中看漲期權的Delta 變化區間在【0, 1】,看跌期權的Delta 變化區間在【-1, 0】。

Delta最重要的概念就是:這張期權能成為實值期權的概率。對於這個策略來說,Delta值越低,代表這個我們拿到權利金而不被行權的概率越高。像特斯拉這樣高波動股,我選取的行權價的Delta值都在-15以下,這意味著這張期權被行權的可能性在15%以下。其他低波動性的正股入如微軟,我選取的行權價的Delta值也都在-20以下。

另外,Delta越低意味著被抵押的保證金也越低。

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2月份展望和準備

看上去1月份的美股市場處於一個亢奮的狀態,經歷1月27日的大跌以後又迅速反彈,1月29日又是一個大跌,但是我覺得這個調整還不是很充分,應該還會有一個10-20%的大調整在後頭,因此這個月我會盡量減少操作。另外,英偉達股價波動增大,以後設置的行權價要低於$480。

現在手頭上的現金有3成倉位,子彈都備著,就等著什麼時候射出去了。

還有更好的策略嗎?

如前面說,我一直在完善這個策略,使之和自己的期望和投資風格相配合。我也不斷地在此基礎上做出不同的嘗試,比如bull put spread 牛市垂直價差組合,又比如Covered Call(備兌開倉)等等。這些我會在以後的總結裡提出我的看法。

免責聲明

最後給各位看官一個鄭重的友情提醒,如果你是期權小白的話,請先學習期權相關的知識,沒有相應的知識而貿然操作的話,你虧損的可能性接近於100%。

油管或者B站上也有很多學習的視頻,筆者首推美投君的期權學習視頻,堪稱經典中的經典,搜索“美投講美股”即可。學習了視頻,有個概念以後再上手操作一下,記得開始倉位要輕就好。

對於已經對期權有一定認識也有實操經驗的朋友,強烈推薦到油管上看看Sam哥的視頻(在油管上搜索

” PowerUpGammas “),Sam哥聲音不性感,長相也不感冒,但卻是你能在油管找到的最系統最全面的免費期權講解課程,沒有之一。

我只是分享我的經驗和操作,不能保證我說的方法一定正確,萬一虧了不要來找我哦,呵呵。

原文節錄

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【2021 美股投資】Apple Car上市首年將為蘋果帶來超300億營收

蘋果將會在2025年左右推出首款汽車產品,正式進軍汽車行業,並且將在自動駕駛方面實現新的突破,掀起汽車行業新變革。

雖然目前蘋果還在為Apple Car合作商選擇而頭痛,但是投資界和業內人士都十分看好蘋果的汽車項目。

業內人士十分看好Apple Car項目

據相關媒體報導,投行Piper Sandler的分析師Harsh Kumar近日在一份報告中透露:“總的來說,我們認為蘋果進入汽車市場是完全有意義的。與其他硬件產品類似,蘋果可以在這項技術的高峰期進入市場,這就能避免市場風險。”

Kumar表示,蘋果對Apple Car的目標可能是在2024年上市之初就實現10萬輛的銷售目標,大約能帶來約50億美元(約322億人民幣)的營收。

同時,Kumar還預計Apple Car的市場份額將會在2030年達到1%,為蘋果帶來500億美元的收入。

Apple Car將在成為蘋果穩定收入來源

Kumar還認為,蘋果在汽車技術上的開發已經醞釀了多年,相比競爭對手擁有更加強大的技術,尤其是自動駕駛方面。

此前曾有知情人士透露,蘋果在大力研發自動駕駛技術,且其設計為在沒有司機的情況下運行,專注於最後一英里。

也就是說,蘋果的首款汽車將會是一款真正的自動化車輛,可以實現完全無需司機的情況下自由行駛。

大眾目前是蘋果首選合作商

不過,目前Apple Car最大的難題還是合作廠商,傳統車因為擔心會淪落為代工廠,且嚴重損壞品牌形象,並不願意為蘋果代工汽車產品,此前日產汽車內部就曾因為此事產生極大分歧,最終停止與蘋果進行談判。

但蘋果內部正在加速推進Apple Car項目,消息稱蘋果將會在今年上半年選定合作廠商並公之於眾,屆時我們也能通過合作平台提前展望Apple Car的一些配置信息。

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